Akhir-akhir ini saya cukup memperhatikan sektor perangkat lunak, dan pasti ada sesuatu yang sedang berkembang di sini. Seluruh industri sedang mengarungi gelombang migrasi cloud dan integrasi AI yang mengubah cara perusahaan beroperasi. Kita berbicara tentang proyeksi CAGR sebesar 11,6% hingga 2035—itu landasan yang kokoh untuk pemain yang tepat.

Apa yang menarik perhatian saya adalah bagaimana model langganan secara fundamental mengubah permainan. Perusahaan beralih dari kesepakatan lisensi satu kali dan membangun aliran pendapatan berulang. Tingkat churn rata-rata untuk platform SaaS menurun seiring pelanggan menyadari nilai tetap terikat—ROI yang lebih baik, pembaruan berkelanjutan, biaya kepemilikan total yang lebih rendah. Visibilitas ini adalah emas bagi investor yang mencoba memodelkan pendapatan masa depan.

Tiga saham yang sedang saya pantau saat ini layak untuk dilihat lebih dekat. Pegasystems telah menjalankan strategi cloud-first mereka dengan sangat baik. Angka terbaru mereka menunjukkan ACV cloud melonjak 33% dari tahun ke tahun, dan mereka memproyeksikan pendapatan cloud akan mempercepat di atas 30% pertumbuhan pada 2026. Agen desain AI yang mereka dorong—PEGA Blueprint—sebenarnya mendapatkan daya tarik nyata. Total ACV mencapai $1,608 miliar dengan cloud sekarang mewakili lebih dari 50% dari campuran. Manajemen memandu pertumbuhan pendapatan total sebesar 15% menjadi $2 miliar, yang terasa dapat dicapai mengingat momentum tersebut. Saham naik 13,5% dalam setahun terakhir, dan konsensus Zacks memperkirakan laba 2026 sebesar $2,63 per saham.

Commvault menarik karena mereka menguasai aspek keamanan siber. Pada kuartal ketiga fiskal 2026, pendapatan langganan melonjak 30% menjadi $206 juta sementara pendapatan SaaS meningkat 44%. Itu adalah jenis pergeseran campuran yang ingin Anda lihat. ARR langganan mereka sekarang 87% dari total ARR, yang berarti mereka pada dasarnya telah menguasai model pendapatan berulang. Rata-rata tingkat churn untuk operasi SaaS seperti mereka cenderung lebih rendah ketika Anda memiliki tingkat ketergantungan pelanggan yang tinggi. Mereka menambahkan lebih dari 700 pelanggan langganan baru hanya dalam kuartal terakhir. Platform baru bernama Commvault Cloud Unity dengan kain Metallic AI memposisikan mereka sebagai pemain dalam ketahanan siber berbasis AI. Saham mengalami penurunan 47,3% selama setahun terakhir, tetapi laba konsensus untuk fiskal 2026 adalah $4,19 per saham dengan pertumbuhan 14,8%.

Descartes adalah pemain yang lebih tenang di sini. Mereka adalah perusahaan perangkat lunak logistik Kanada yang cerdas dalam akuisisi. Mereka baru saja membeli Finale, platform manajemen inventaris berbasis cloud, seharga sekitar $39,2 juta ditambah pembayaran kontingen. Jenis M&A strategis seperti ini adalah apa yang ingin Anda lihat di pasar yang sedang konsolidasi. Pendapatan layanan—yang merupakan sumber pendapatan berulang mereka—terus mendorong pertumbuhan. Mereka memandu EBITDA baseline kuartal keempat fiskal 2026 sekitar $62,5 juta (sekitar 39% dari pendapatan), dan tingkat churn rata-rata untuk solusi logistik berbasis SaaS cukup rendah mengingat sistem ini sangat penting. Konsensus laba untuk fiskal 2026 berada di $2,26 per saham, naik 37,8% dari tahun ke tahun. Saham turun 36% dari puncaknya, yang bisa menarik bagi para pencari nilai.

Gambaran yang lebih luas? Pengeluaran untuk cloud dan AI semakin cepat—Gartner memperkirakan pengeluaran TI global mencapai $6,15 triliun pada 2026, dengan pengeluaran server saja melonjak 36,9%. Itulah angin yang sedang didukung oleh perusahaan-perusahaan ini. Tentu, ada tantangan makro dan tekanan kompetitif, terutama di bidang AI, tetapi pergeseran struktural menuju model langganan dan arsitektur native cloud terasa tahan lama. Jika Anda melihat eksposur perangkat lunak, sektor ini layak untuk dipantau.