Baru saja memperhatikan bahwa obligasi pemerintah menarik kembali tajam hari ini setelah eskalasi di Timur Tengah. Imbal hasil obligasi sepuluh tahun baru saja melonjak 8,6 basis poin ke sekitar 4,05%, yang cukup signifikan mengingat minggu lalu kami sempat turun di bawah 4%. Jadi, apa yang sedang terjadi? AS dan Israel meluncurkan serangan selama akhir pekan yang menewaskan Pemimpin Tertinggi Iran, dan kemudian Iran membalas dengan serangan drone dan misil di seluruh kawasan. Israel menindaklanjuti dengan serangan udara di posisi Hezbollah di Lebanon. Seluruh situasi ini memanas dengan cepat. Trump mengatakan dia mengharapkan ini berlangsung selama 4-5 minggu tetapi mereka memiliki kapasitas untuk lebih lama jika diperlukan. Tapi yang perlu diperhatikan adalah - sementara obligasi biasanya bertindak sebagai tempat berlindung yang aman, yang sebenarnya mendorong penarikan ini adalah pasar minyak yang panik. Harga minyak mentah melonjak tajam karena kekhawatiran gangguan pasokan, dan itu membuat semua orang khawatir tentang inflasi yang kembali. Jika harga minyak tetap tinggi, The Fed mungkin harus mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, yang berarti lebih sedikit pemotongan suku bunga dalam waktu dekat. Itulah sebabnya kita melihat penarikan ini di obligasi saat ini. Pasar pada dasarnya menilai ulang ekspektasi inflasi. Dari sisi ekonomi, PMI manufaktur datang sebesar 52,4 untuk Februari, sedikit menurun dari 52,6 di Januari tetapi tetap menunjukkan pertumbuhan. Data yang keluar lebih tenang dari yang diharapkan, jadi perdagangan besok kemungkinan besar akan berfokus pada reaksi terhadap apa pun yang terjadi selanjutnya di Timur Tengah. Perlu diperhatikan bagaimana ini berkembang karena ketegangan geopolitik ditambah kekhawatiran inflasi bisa merubah seluruh prospek suku bunga.