Saya baru saja mengamati aksi saham Carvana akhir-akhir ini dan sebenarnya ada sesuatu yang menarik sedang berkembang di balik permukaan, meskipun semua orang fokus pada penjualan terakhir.

Ya, sahamnya turun lagi 10% setelah mereka merilis angka Q4 minggu lalu. Turun lebih dari 30% dari puncak Januari saat ini. Saya mengerti mengapa orang merasa gugup - laba kotor per unit turun dari $6.916 menjadi $6.562 kuartal ke kuartal, dan mereka tidak secara jelas memberikan gambaran untuk tahun 2026. Hanya mengatakan mereka mengharapkan pertumbuhan signifikan baik dalam unit ritel maupun EBITDA yang disesuaikan, dengan peningkatan berurutan di Q1. Itu cukup samar untuk membuat investor takut.

Tapi inilah yang paling banyak orang lewatkan. Fundamental pasar mobil bekas sebenarnya cukup solid saat ini. Harga mobil baru masih sangat tinggi - rata-rata sekitar $49k di bulan Januari. Itu membuat banyak orang benar-benar menjauh dari pasar mobil baru sama sekali. Sementara itu, rata-rata mobil di jalanan AS sekarang berumur 12,8 tahun, yang merupakan rekor. Orang membutuhkan transportasi yang andal, dan mereka beralih ke mobil bekas karena itu satu-satunya pilihan yang terjangkau.

Carvana masih hanya memiliki sekitar 2% pangsa pasar mobil bekas bahkan setelah menjual 596 ribu unit ritel tahun lalu. Ada potensi besar di sana hanya dari pertumbuhan pangsa pasar dasar. Dan angka yang mereka capai? Pendapatan Q4 melonjak 58% tahun-ke-tahun dengan peningkatan 43% dalam unit ritel. Itu adalah momentum pertumbuhan nyata, meskipun margin sedang tertekan.

Menurut saya, begitu orang berhenti terlalu fokus pada kekurangan panduan dan mulai ingat bahwa perusahaan ini sebenarnya memindahkan volume besar di pasar yang secara struktural menguntungkan dealer mobil bekas, saham ini seharusnya mulai menemukan pijakannya. Bisa jadi titik masuk yang cukup baik untuk investor yang sabar saat ini.