Baru saja menonton situasi USA Rare Earth ini dan sebenarnya cukup menarik dari perspektif dinamika pasar. Saham awalnya melonjak setelah pengumuman pinjaman sebesar $1,3 miliar dari Undang-Undang CHIPS ditambah dengan saham ekuitas pemerintah sebesar $277 juta. Terlihat seperti kemenangan yang solid untuk perusahaan. Tapi di sinilah keruwetan mulai muncul.

Ternyata pemerintah mengubah buku panduannya tentang dukungan terhadap tanah jarang. Tahun lalu mereka memberikan investasi sebesar $400 juta kepada MP Materials DAN menetapkan batas harga sebesar $110 per kilogram untuk output tanah jarang neodymium-praseodymium mereka. Kesepakatan yang cukup menguntungkan - harga minimum yang dijamin selama satu dekade penuh. Tapi Reuters melaporkan bahwa pemerintahan Trump sekarang menganggap itu sebagai kesalahan dan tidak akan mengulanginya.

Jadi USA Rare Earth? Tidak mendapatkan perlindungan jaminan harga itu. Begitu juga Lithium Americas atau Trilogy Metals. Yang berarti jika harga pasar anjlok, perusahaan-perusahaan ini menanggung kerugian tanpa intervensi pemerintah. Itu adalah profil risiko yang secara fundamental berbeda dari yang diperkirakan investor akan terima.

Ini sebenarnya contoh buku teks tentang bagaimana kebijakan tanah jarang berjalan dalam praktiknya. Seluruh sektor bergantung pada mineral penting ini diproduksi secara domestik, tetapi pemerintah jelas tidak nyaman dengan subsidi harga tanpa batas. Menetapkan preseden buruk, menghabiskan uang yang tidak mereka miliki dalam anggaran.

Analis saat ini memperkirakan USA Rare Earth akan kehilangan sekitar $252 juta tahun ini. Tanpa perlindungan harga, itu hanyalah skenario dasar jika harga komoditas tetap lemah. Pasar menyesuaikan harga kembali - saham turun 13% begitu berita jaminan itu muncul.

Perlu diperhatikan karena ini memberi tahu Anda sesuatu yang penting tentang bagaimana kebijakan pemerintah sebenarnya bekerja versus bagaimana investor membayangkannya akan bekerja. Cerita tanah jarang ini belum mati, tapi jaring pengaman yang diperkirakan investor ada? Itu sudah hilang.