Baru saja melihat kinerja Devon Energy selama 6 bulan terakhir dari hari ini dan sebenarnya cukup menarik. Saham naik 29% sementara sektor eksplorasi minyak dan gas secara umum hanya naik 14%. Itu adalah kinerja yang solid, terutama ketika Anda mempertimbangkan bahwa S&P 500 naik sedikit di bawah 7% dalam jangka waktu yang sama.

Apa yang menarik perhatian saya adalah bagaimana DVN diposisikan berbeda dari pesaing di bidang ini. Perusahaan ini memiliki strategi multi-basin di seluruh Delaware, Eagle Ford, Anadarko, dan beberapa wilayah kunci lainnya. Mereka tidak hanya duduk di aset—mereka secara aktif mengoptimalkan biaya produksi dan meningkatkan waktu siklus pada sumur-sumur baru.

Diamondback Energy adalah satu lagi yang layak diperhatikan dari sektor yang sama. FANG sebenarnya mengalahkan DVN dengan kenaikan 30,4% selama 6 bulan dari hari ini, tetapi mereka lebih fokus pada Basin Permian secara khusus. Strategi berbeda, potensi kenaikan yang serupa.

Sekarang di sinilah yang menjadi menarik. DVN diperdagangkan dengan EV/EBITDA sebesar 5,08X dibandingkan rata-rata industri sebesar 11,88X. Itu diskon yang cukup signifikan. Untuk konteks, median lima tahun perusahaan sekitar 4,79X, jadi valuasi saat ini tidak benar-benar murah secara historis, tetapi jauh lebih murah daripada rekan-rekannya.

Angka ROE menunjukkan cerita yang berbeda. Pengembalian ekuitas DVN mencapai 16,28% dibandingkan rata-rata industri sebesar 16,18%. Marginal keunggulan, tentu saja, tetapi ini menunjukkan manajemen mengelola modal secara efektif. OXY, yang diperdagangkan di ruang yang sama, hanya menghasilkan ROE sebesar 9,89%—itu di bawah standar industri.

Satu hal yang perlu diperhatikan: perkiraan laba telah direvisi turun baru-baru ini. Konsensus untuk EPS 2026 dan 2027 menurun sebesar 18,18% dan 16,56% selama 60 hari terakhir. Itu adalah tanda bahaya yang patut dipertimbangkan. Namun, perusahaan ini memiliki kesepakatan merger dengan Coterra Energy yang akan berlangsung pertengahan 2026 yang bisa menghasilkan sekitar $1 miliar sinergi tahunan pada 2027, yang mungkin mengimbangi sebagian kekhawatiran tersebut.

Keunggulan utama di sini adalah struktur biaya. Dengan menjual aset dengan biaya lebih tinggi dan fokus pada produksi yang efisien dan berbiaya rendah, DVN pada dasarnya telah membangun kembali profil margin-nya. Dikombinasikan dengan eksposur komoditas yang seimbang—minyak, gas alam, dan NGL—mereka memiliki lebih banyak fleksibilitas dibandingkan perusahaan minyak yang murni.

Jadi, apakah Anda harus menambahkan DVN ke portofolio Anda hanya karena naik 29% selama 6 bulan dari hari ini? Itu pertanyaan yang salah. Pertanyaan yang sebenarnya adalah apakah valuasi diskon dan eksekusi operasional yang solid membenarkan posisi pada level saat ini meskipun ada pemotongan perkiraan laba. Perusahaan ini diperdagangkan dengan Zacks Rank 3 (Tahan), yang terasa cukup tepat mengingat sinyal yang campur aduk.