Baru saja saya menyelami sesuatu yang mengganggu saya tentang narasi pasar saat ini. Sementara semua orang fokus pada fluktuasi tarif Trump dan euforia AI, ada satu alat perkiraan resesi dari Federal Reserve New York yang memberi sinyal cukup jelas. Dan jujur saja, apakah kita menuju ke resesi? Angka-angkanya menunjukkan kita sebaiknya memperhatikan.

Jadi begini - alat ini secara dasar telah memprediksi dengan tepat selama 59 tahun berturut-turut. Hanya satu kali gagal pada tahun 1966. Cara kerjanya dengan melihat selisih antara obligasi Treasury 10 tahun dan surat berharga Treasury 3 bulan. Ketika kurva hasilnya membalik (imbal hasil jangka pendek lebih tinggi dari jangka panjang), biasanya itu berarti investor mulai cemas tentang ekonomi. Pembalikan itu terjadi, dan sekarang kita menyaksikan pembalikan kembali.

Pembacaan Mei 2025 menunjukkan probabilitas resesi sebesar 30,45% dalam 12 bulan ke depan. Sekarang di sinilah yang menarik - setiap pembacaan probabilitas di atas 32% sejak 1966 akhirnya diikuti oleh resesi. Kita berada sedikit di bawah ambang itu, tetapi pola historisnya cukup konsisten. Apakah kita menuju ke resesi? Berdasarkan rekam jejak indikator ini, peluangnya mengarah ke sana.

Yang gila adalah kita baru saja melewati inversi kurva hasil tertajam dalam empat dekade. Ketika hal-hal ini kembali normal dan mulai bergerak naik tajam, resesi biasanya mengikuti. Data PDB kuartal pertama 2025 sudah menunjukkan kontraksi sebesar 0,3%, yang sesuai dengan apa yang indikator ini prediksi sejak awal.

Tapi di sinilah saya rasa orang melewatkan gambaran yang lebih besar. Ya, resesi itu menyebalkan. Tapi mereka juga sangat singkat - rata-rata resesi sejak Perang Dunia II hanya berlangsung sekitar 10 bulan. Sementara itu, ekspansi ekonomi biasanya berlangsung sekitar lima tahun. Matematika tidak mendukung kepanikan.

Lihat sejarah pasar saham. Pasar bearish rata-rata berlangsung sekitar 286 hari, sementara pasar bullish lebih dari 1.000 hari. Jika Anda benar-benar hitung, lebih dari separuh pasar bullish sejak 1929 bertahan lebih lama dari bear market terpanjang yang pernah tercatat. Apakah kita menuju ke resesi? Kemungkinan besar. Tapi bahkan jika iya, data historis menunjukkan bahwa penurunan hanyalah gangguan sementara dalam trajektori pertumbuhan yang lebih panjang.

Pertanyaan sebenarnya bukan apakah resesi akan datang - indikator ini menyarankan mungkin. Pertanyaannya adalah apakah Anda akan membiarkan penurunan jangka pendek mengguncang posisi Anda ketika peluang jangka panjang sangat menguntungkan. Siklus ekonomi memang berantakan, tapi mereka selalu menguntungkan investor yang sabar.