Jadi saya telah memantau langkah terbaru Tesla cukup dekat, dan jujur saja, narasi sahamnya benar-benar berbalik. Elon baru saja menjelaskan bahwa EV bukan lagi cerita pertumbuhan utama—sekarang semuanya tentang robot.

Pada bulan Januari, Tesla menutup produksi Model S dan Model X. Pabrik Fremont sedang diubah ulang untuk memproduksi robot humanoid Optimus sebagai gantinya. Itu adalah sinyal besar tentang ke mana Musk berpikir uang nyata berada. Dia sudah membicarakan ini selama beberapa waktu, tetapi sekarang mereka benar-benar menjalankan apa yang mereka katakan.

Sudut robotaxi menarik. Emmanuel Rosner dari Wolfe Research menghitung angka dan memperkirakan pendapatan tahunan sebesar 250 miliar dolar untuk bisnis robotaxi Tesla pada pertengahan 2030-an. Jika itu terwujud, dia memperkirakan itu bisa menambah 2,75 triliun dolar ke kapitalisasi pasar Tesla. Untuk konteks, kapitalisasi pasar Tesla saat ini sekitar 1,51 triliun dolar, jadi itu akan menjadi transformasional.

Tapi di sinilah bagian yang menjadi sangat menarik—Musk mengatakan Optimus bahkan bisa lebih besar. Dia menyebutnya sebagai "situasi kapitalisasi pasar sebesar 25 triliun dolar" sebelumnya, dan tahun lalu menyebutkan bahwa bisnis robot humanoid bisa akhirnya menghasilkan lebih dari 10 triliun dolar dalam pendapatan. Morgan Stanley bahkan mengeluarkan angka yang menyatakan penjualan robot humanoid bisa mencapai 5 triliun dolar per tahun pada tahun 2050. Itu adalah skala yang membuat bot perdagangan saham terlihat seperti kecil.

Risiko di sisi lain? Cukup signifikan. Tesla diperdagangkan pada 195,5 kali laba yang diharapkan tahun ini dan 14,7 kali penjualan. Itu adalah valuasi yang sangat bergantung pada pertumbuhan. Tahun lalu juga tidak bagus—pengiriman turun 8,6%, pendapatan turun 3%, dan laba bersih merosot 46%. Mereka sedang menginvestasikan banyak modal ke infrastruktur AI dan peningkatan robot, jadi pendapatan jangka pendek kemungkinan akan tetap di bawah tekanan.

Jadi pertanyaan sebenarnya adalah eksekusi. Pasar robot dan robotaxi kemungkinan besar akan meledak—bagian itu tampaknya cukup aman. Tapi Tesla harus benar-benar menjalankan ini. Jika mereka berhasil dalam transisi ini dan membuat bot perdagangan saham serta otomatisasi lainnya berjalan dengan baik, valuasi akan masuk akal dan kemungkinan akan jauh lebih tinggi. Jika mereka gagal, kita mungkin akan melihat kembali dan menyadari bahwa saham ini terlalu mahal di level ini. Bagaimanapun, ini adalah taruhan dengan keyakinan tinggi, bukan yang pasti.