Jadi semua orang terus membicarakan tentang perlambatan AI, kan? Tapi kemudian kamu melihat apa yang baru saja dilaporkan Broadcom dan... ya, narasi itu tidak bertahan.

Broadcom melampaui ekspektasi di kuartal fiskal pertama mereka. Mereka mencatat pendapatan sebesar 19,3 miliar dolar, naik 29% dari tahun ke tahun, yang sudah mengalahkan apa yang diharapkan Wall Street. Tapi di sinilah yang menarik: pendapatan AI mereka melonjak 106% menjadi 8,4 miliar dolar. Itu adalah 12 kuartal berturut-turut pertumbuhan AI dua digit. Ini bukan kuartal sekali saja.

Arus kas operasional perusahaan mencapai 8,26 miliar dolar, naik 35%, dan arus kas bebas meningkat menjadi 8 miliar dolar. CEO Hock Tan juga mengungkapkan beberapa detail penting. OpenAI sekarang menjadi pelanggan. Perluasan komputasi TPU Anthropic dari 1 gigawatt menjadi 3 gigawatt pada tahun 2027. Kerja sama akselerator kustom Meta dengan Broadcom masih sangat aktif. Untuk kuartal kedua, manajemen memproyeksikan pendapatan sebesar 22 miliar dolar—itu pertumbuhan 47% dari tahun ke tahun. Mereka memperkirakan pendapatan chip AI saja akan mencapai 10,7 miliar dolar, naik 140%.

Pikirkan itu sejenak. Total pendapatan Broadcom untuk seluruh tahun 2025 kurang dari 64 miliar dolar. Mereka mengatakan bahwa chip AI saja bisa melebihi 100 miliar dolar pada tahun 2027. Itu bukan narasi perlambatan. Itu percepatan.

Apa artinya ini untuk Nvidia? Nah, Nvidia masih mendominasi ruang GPU pusat data dengan sekitar 92% pangsa pasar. Seiring adopsi AI menyebar lebih dari sekadar hyperscaler besar—yang persis seperti yang dikatakan CEO Nvidia sedang terjadi—permintaan untuk prosesor ini harus terus meningkat. Sejak awal 2023, saham Nvidia telah naik 1.150% sementara Broadcom mencapai 467%. Keduanya termasuk di antara yang berkinerja terbaik secara global, dan keduanya tetap berada dalam posisi untuk menangkap nilai besar.

Bagian menariknya adalah sudut pandang valuasi. Broadcom diperdagangkan pada 31x laba masa depan sementara Nvidia di 22x. Untuk perusahaan yang mengharapkan pertumbuhan pendapatan sebesar 47% dan 77% secara berturut-turut dalam kuartal mendatang, multiple tersebut sebenarnya terlihat masuk akal. Pasar tampaknya terjebak antara mempercayai narasi perlambatan dan data nyata yang ditunjukkan oleh perusahaan-perusahaan ini.

Kamu memiliki beberapa perusahaan terbesar di dunia di bidang semikonduktor dan infrastruktur AI yang memberi tahu bahwa permintaan sedang mempercepat, namun skeptisisme tetap ada. Ketidaksesuaian itu layak diperhatikan jika kamu sedang mempertimbangkan eksposur ke sektor ini.