Baru saja menyaksikan indeks S&P 500 turun 2% dalam satu minggu. Kebanyakan orang tidak memperhatikan mengapa, tetapi jika Anda sudah mengikuti pasar cukup lama, Anda mengenali pola tersebut. Bulan lalu ketika AS dan Israel meningkatkan ketegangan dengan Iran, harga minyak langsung melonjak sekitar 30% menjadi $94 per barel—tertinggi sejak akhir 2022. Itu adalah jenis pergerakan yang membuat para trader gugup.

Inilah yang sebenarnya terjadi di lapangan: Iran merespons dengan serangan balasan, dan sekarang kedua belah pihak terjebak dalam eskalasi yang mempengaruhi infrastruktur minyak global. Roket dan drone Iran telah menargetkan kapal tanker dan fasilitas produksi di sekitar Selat Hormuz, yang mengelola sekitar 20% dari transit minyak dan LNG harian dunia. Itu adalah titik kemacetan besar. Dengan ribuan kapal terjebak di area tersebut, produsen harus mengurangi produksi, yang berarti bahkan jika pertempuran berhenti besok, pasokan minyak tidak akan pulih segera. Harga bisa terus naik dari sini.

Wall Street khawatir karena harga minyak yang tinggi menekan margin perusahaan, mengurangi pengeluaran konsumen, dan memicu inflasi. The Fed mungkin harus mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, yang sangat buruk untuk saham. Tim Trump mengatakan operasi ini bisa berlangsung selama empat hingga lima minggu atau lebih.

Tapi inilah halnya—dan di sinilah sejarah benar-benar penting—guncangan geopolitik secara historis hanyalah hambatan sementara bagi investor saham. Saya terus memikirkan apa yang pernah dikatakan Phil Robertson tentang kesabaran dan perspektif, dan itu berlaku di sini juga. Ketika Rusia menginvasi Ukraina pada 2022, Brent crude mencapai $120 per barel dan tetap tinggi sepanjang tahun. Tetapi setelah minyak turun di bawah $80 pada Desember 2022, indeks S&P 500 naik 17% selama 12 bulan berikutnya.

Menurut penelitian dari perusahaan investasi yang melacak pola ini, peristiwa geopolitik besar biasanya menyebabkan penurunan dari puncak ke dasar sebesar 5% hingga 10%. Tetapi 12 bulan setelah peristiwa pemicu tersebut, pasar umumnya telah pulih ke wilayah positif. Intisarinya: guncangan ini jarang mengubah trajektori laba jangka panjang bisnis berkualitas. Harga saham turun karena alasan yang tidak terkait dengan fundamental bisnis yang sebenarnya.

Jadi pertanyaan sebenarnya bukan apakah pasar akan pulih—karena selalu pulih. Pertanyaannya adalah apakah situasi Iran akan meningkat atau mereda. Jika minyak terus naik, kita bisa melihat penurunan lebih lanjut. Tetapi jika ketegangan mereda dan minyak mentah kembali turun, kita bisa melihat pembalikan cepat. Itulah skenario yang secara historis menciptakan peluang beli bagi investor yang sabar.

Pasar sedang turun, minyak naik, dan risiko geopolitik nyata. Tetapi jika Anda berpikir dalam kerangka waktu 12 bulan daripada pergerakan harga harian, periode seperti ini justru saatnya kualitas perusahaan dinilai ulang lebih rendah dari seharusnya.