Mengamati tren ini dan jujur saja, cukup gila berapa banyak investor ritel yang masih hanya mengejar Nvidia dan Palantir ketika ada cara lain untuk mendapatkan keuntungan dari ledakan infrastruktur AI yang jarang disebutkan.

Kebanyakan orang berpikir keuntungan AI = saham chip atau permainan perangkat lunak. Tapi REIT pusat data diam-diam mendapatkan keuntungan sambil menawarkan sesuatu yang benar-benar berbeda: dividen yang andal dan volatilitas yang jauh lebih rendah. Saya berbicara tentang perusahaan seperti Digital Realty, yang mengoperasikan lebih dari 300 pusat data di lebih dari 50 kota metropolitan dan melayani setengah dari Fortune 500. IBM, Oracle, Meta - semua pelanggan utama mereka.

Inilah hal tentang REIT pusat data yang membuat mereka menarik. Mereka beroperasi sebagai bisnis sewa bersih tiga kali, artinya penyewa menangani pemeliharaan dan pajak. Lebih penting lagi, mereka secara hukum wajib membayar setidaknya 90% dari penghasilan kena pajak sebagai dividen. Jadi jika Anda mencari arus kas daripada keuntungan besar-besaran, ini adalah binatang yang berbeda dari saham pertumbuhan.

Digital Realty telah tumbuh secara stabil - FFO inti per saham naik dari $6,22 pada 2020 menjadi $6,72 pada 2024. Itu solid tapi tidak mencolok. Yang menarik perhatian saya adalah panduan ke depan. Mereka memproyeksikan pertumbuhan FFO sebesar 9-10% untuk 2025, dengan tingkat hunian meningkat dari pertengahan 80-an menjadi sekitar 84%. Sementara itu mereka secara aktif menjual pusat data yang lebih tua dan menggandakan infrastruktur hyperscale.

Hasil dividen sekitar 2,9% berdasarkan pembayaran ke depan, dan inilah yang menarik - saat suku bunga berpotensi menurun, itu menjadi semakin menarik bagi investor pendapatan yang selama ini merasa tertekan. Anda tidak mendapatkan sensasi adrenalin dari memiliki Nvidia, tetapi Anda mendapatkan pengembalian yang stabil sementara perusahaan sangat membutuhkan peningkatan infrastruktur AI mereka.

Dari segi valuasi, dengan 22x FFO inti trailing, ini tidak murah tapi masuk akal dibandingkan dengan multipel premium di sebagian besar saham AI saat ini. Bagi siapa saja yang lelah dengan volatilitas dan benar-benar menginginkan pendapatan yang dapat diandalkan sambil tetap mengikuti gelombang infrastruktur AI, ini adalah jenis permainan membosankan yang benar-benar berhasil. Antrian permintaan pusat data siap AI seharusnya terus berkembang selama bertahun-tahun saat perusahaan berlomba membangun kemampuan AI mereka.

Tidak semenarik saham chip yang dibicarakan semua orang, tapi itu sebenarnya intinya. Kadang-kadang uang nyata ada pada apa yang orang abaikan.