Baru saja memantau aksi logam mulia minggu ini dan pasti ada beberapa pergerakan menarik yang terjadi. Emas, perak, platinum, dan palladium semuanya terjebak antara ketegangan Timur Tengah dan apapun yang diputuskan Fed terkait suku bunga, yang membuat seluruh kompleks ini cukup tidak stabil.

Izinkan saya uraikan apa yang saya lihat. Emas mundur dari puncaknya dekat $4.850 dan sekarang berkisar di sekitar $4.720-$4.760. Turun sekitar 1,15% dari minggu lalu tetapi tetap bertahan lebih baik dari yang diharapkan mengingat semua kekacauan ini. Cerita sebenarnya adalah bagaimana emas terus memantul dari level $4.800 setiap kali ketegangan geopolitik memanas. Ketika Angkatan Laut menyita kapal kargo Iran, harga minyak melonjak dan dolar tiba-tiba menguat, yang selalu memberi tekanan pada emas. Kemudian Trump memberi sinyal potensi eskalasi militer dan emas sempat turun di bawah $4.700. Pada hari Rabu, emas kembali ke $4.737 setelah pengumuman perpanjangan gencatan senjata.

Perak lebih buruk - turun 1,5% minggu ini dan jauh dari puncaknya Januari di $121,62. Tapi inilah halnya: defisit pasokan nyata dan permintaan industri dari tenaga surya, kendaraan listrik, dan infrastruktur AI menjaga lantai harga. Perak kembali melewati $80 lagi pada tanggal 17, bahkan mencapai $83, sebelum kembali ke $77,88 di pertengahan minggu. Kekurangan pasokan struktural berarti setiap penurunan ke $75 bisa menjadi peluang beli jika Anda berpikir tentang investasi logam jangka panjang.

Platinum hanya turun 1,3% meskipun semua kekacauan ini. Terjebak antara ketatnya pasokan dari Afrika Selatan dan Rusia (mereka mengendalikan 80-85% pasokan global) dan volatilitas geopolitik yang langsung. Berayun antara $2.064 dan $2.170 minggu ini. WPIC memprakirakan defisit selama empat tahun berturut-turut pada 2026.

Palladium hanya kehilangan 0,55%, yang menarik mengingat volatilitasnya. Permintaan otomotif masih menjadi penggerak utama meskipun perlambatan EV, dan teknologi hidrogen membuka saluran permintaan baru. Gangguan pasokan dari Afrika Selatan dan pembatasan ekspor Rusia membuatnya tetap ketat.

Gambaran besar untuk investasi logam: kita memiliki lantai permintaan industri yang kuat di bawah logam-logam ini, defisit pasokan struktural, dan ketidakpastian geopolitik yang menjaga semuanya tetap volatil. Menurut Eugenia Mykuliak dari B2PRIME, kita sedang melihat dataran datar daripada kolaps. Dia berpikir beberapa bulan ke depan akan melihat rentang pantulan yang luas daripada arah yang jelas - yang berarti bagi siapa saja yang tertarik berinvestasi di logam, volatilitas ini kemungkinan akan tetap ada sampai suku bunga berubah atau terjadi kejutan makro besar.

Satu hal yang patut dicatat - Agnico Eagle melakukan langkah besar dengan mengakuisisi Rupert Resources dan mengambil bagian dalam joint venture B2Gold untuk mengembangkan pusat emas besar di Utara Finlandia. Konsolidasi pasokan semacam ini penting untuk tesis investasi logam jangka panjang.

Intinya: logam mulia terjebak dalam tarik-ulur antara suku bunga riil, kekuatan dolar, dan risiko geopolitik di satu sisi, versus permintaan sektor resmi dan defisit pasokan di sisi lain. Jika Anda mengikuti pasar logam, harapkan perdagangan dalam kisaran sampai sesuatu memecahkan kebuntuan ini.