Baru saja menangkap sesuatu yang menarik dalam panggilan pendapatan terbaru Amazon yang layak untuk diulas. Semua orang terus membicarakan bagaimana AWS konon kehilangan pangsa pasar terhadap Azure dan Google Cloud, tetapi Andy Jassy tampaknya sudah cukup dengan narasi itu.

Inilah halnya - ya, Google Cloud mencatat pertumbuhan 36% dan Azure mencapai 39% di kuartal terakhir mereka, sementara AWS mencapai 24%. Di permukaan, itu terlihat seperti AWS tertinggal dalam perlombaan pangsa pasar penyedia cloud. Tapi Jassy membuat poin yang sebenarnya penting: AWS menambahkan pendapatan sebesar $21,2 miliar tahun lalu. Google Cloud? $15,5 miliar. Azure sekitar $19 miliar. Ketika berbicara tentang pendapatan tambahan murni dan pangsa pasar penyedia cloud secara keseluruhan, AWS masih bermain di level yang benar-benar berbeda.

Angkanya jujur saja cukup mencolok. Pendapatan operasional AWS mencapai $45,6 miliar pada 2025 dibandingkan dengan Google Cloud yang $13,9 miliar. Itu bahkan tidak dekat. AWS lebih dari dua kali lipat ukuran Google Cloud dan jauh lebih besar dari Azure. Dan itu sebelum mempertimbangkan apa yang dilakukan Amazon selanjutnya - mereka mengeluarkan $200 miliar untuk capex tahun ini, sebagian besar untuk infrastruktur AWS dan AI. Mereka pada dasarnya mengatakan bahwa mereka tidak akan menyerah begitu saja.

Yang menarik perhatian saya adalah bagaimana Jassy mengemasnya. Dia mengingatkan investor bahwa memiliki pertumbuhan 24% pada tingkat tahunan $142 miliar secara fundamental berbeda dari pertumbuhan persentase yang lebih tinggi pada basis yang jauh lebih kecil. Itulah cerita sebenarnya tentang pangsa pasar penyedia cloud yang sering terlewatkan orang. AWS juga baru saja mencatat pertumbuhan pendapatan tercepat dalam 13 kuartal, dan divisi chip mereka (Graviton dan Trainium untuk AI) mencapai tingkat tahunan $10 miliar dengan pertumbuhan tiga digit.

Saya mengerti mengapa orang fokus pada pertumbuhan persentase - itu lebih dramatis. Tapi ketika melihat siapa yang benar-benar memenangkan perlombaan pangsa pasar penyedia cloud, angka absolut memberi tahu sesuatu yang berbeda. AWS menciptakan seluruh bisnis ini dan mereka masih pemain dominan dengan margin yang signifikan. Apakah keunggulan itu akan bertahan saat beban kerja AI meningkat adalah pertanyaan nyata yang layak untuk diamati.