Saya akhir-akhir ini melihat dua ETF obligasi jangka pendek ini dan mereka sebenarnya cukup berbeda meskipun keduanya menargetkan durasi yang serupa. SMB fokus murni pada obligasi municipal sementara ISTB mencakup berbagai jenis dengan Treasury, korporasi, dan obligasi hipotek.

Namun inilah yang menarik perhatian saya - ISTB memiliki aset yang jauh lebih besar (4,8 miliar vs 302 juta) dan menghasilkan yield yang lebih tinggi sebesar 4,1% dibandingkan SMB yang 2,6%. Kedengarannya seperti kemenangan mudah untuk ISTB, bukan? Tunggu dulu. Situasi pajak sepenuhnya membalikkan keadaan. Setiap dolar yang Anda hasilkan dari ISTB dikenai pajak sebagai penghasilan biasa. Pendapatan SMB bebas pajak federal, yang bagi mereka yang berada di bracket pajak lebih tinggi bisa membuat pengembalian setelah pajak menjadi lebih baik meskipun yield utamanya lebih rendah.

Dari segi kinerja, keduanya cukup dekat. Keduanya memberikan pengembalian satu tahun yang serupa (SMB 4,2%, ISTB 5,6%) tetapi ISTB mengalami penurunan yang lebih besar selama penurunan pasar - penurunan maksimum sebesar 9,34% dibandingkan SMB yang 7,44% selama lima tahun. Jadi Anda menukar stabilitas dengan hasil.

Pertanyaan sebenarnya adalah situasi pajak Anda. Jika Anda berada di bracket pajak tinggi dan memiliki akun kena pajak, strategi obligasi jangka pendek SMB mungkin sebenarnya lebih menguntungkan setelah pajak meskipun yield nominalnya lebih rendah. ISTB lebih masuk akal untuk IRA atau jika Anda berada di bracket yang lebih rendah di mana yield yang lebih tinggi itu lebih penting. Sangat menarik bagaimana perhitungan berubah tergantung di mana posisi Anda.