Baru saja menangkap sesuatu yang liar dengan saham Lemonade pagi ini. Hal itu dibuka hampir 14% saat bel berbunyi, lalu benar-benar anjlok selama satu setengah jam berikutnya. Pada tengah hari, turun 5,5%. Keseleo laba yang klasik.

Jadi begini yang terjadi: angka Q4 benar-benar solid. Pendapatan melonjak 53% tahun-ke-tahun menjadi $228 juta, yang mengalahkan ekspektasi analis. Laba kotor melonjak 73%, dan mereka bahkan memangkas kerugian bersih per saham dari 42 sen menjadi 29 sen. Arus kas bebas juga mencapai $37 juta. Secara kertas, ini adalah jenis laporan yang seharusnya mendorong kenaikan saham.

Tapi inilah masalahnya—dan mengapa pasar menjadi ragu. Lemonade sudah diperdagangkan dengan rasio 8,9x penjualan sebelum laporan keluar. Itu benar-benar gila untuk perusahaan asuransi. Pesaing terdekat yang paling mahal di ruang ini berada di 4,7x, dan rata-rata sektor sekitar 1,4x. Wall Street pada dasarnya sudah memperhitungkan kesempurnaan sebelum laporan bahkan dirilis. Ketika manajemen memberikan panduan lebih tinggi untuk kuartal berikutnya dan berbicara tentang mencapai titik impas pada 2027, investor hanya... tidak membelinya. Produk asuransi Tesla yang baru mereka luncurkan terlihat menjanjikan, tetapi terlalu dini untuk berarti apa-apa. Kadang-kadang sebuah perusahaan bisa meraih laba dan tetap mengecewakan karena standar yang ditetapkan terlalu tinggi.