Baru saja berpikir tentang apa yang sebenarnya sedang terjadi dengan Tesla saat ini, dan sebenarnya cukup gila jika dilihat dari jarak jauh. Semua orang masih membicarakan tentang kendaraan listrik, tetapi itu menjadi hampir sekunder dibandingkan cerita sebenarnya. Elon baru saja mengalihkan seluruh pabrik Fremont dari produksi Model S dan X untuk fokus pada robot humanoid Optimus. Itu bukan penyesuaian kecil—itu adalah sinyal fundamental dari narasi otomotif tradisional.

Permainan robotaxi dan Optimus adalah tempat di mana tampaknya keyakinan yang sebenarnya ada. Menurut Wolfe Research, bisnis robotaxi Tesla saja bisa mencapai pendapatan tahunan sebesar 250 miliar dolar pada pertengahan 2030-an, yang secara teoritis akan menambah kapitalisasi pasar sebesar 2,75 triliun dolar. Sebagai konteks, Tesla saat ini berada di sekitar 1,51 triliun dolar. Lalu ada pandangan Musk tentang Optimus—dia pernah berbicara tentang peluang sebesar 25 triliun dolar, dan tahun lalu menyebutkan bahwa bisnis robot humanoid bisa menghasilkan lebih dari 10 triliun dolar dalam pendapatan jangka panjang. Morgan Stanley bahkan lebih konservatif, memperkirakan pasar robot humanoid secara keseluruhan bisa mencapai 5 triliun dolar pada tahun 2050.

Namun, yang perlu diingat: ini sangat bergantung pada pertumbuhan, dan risikonya nyata. Tesla diperdagangkan sekitar 195 kali laba masa depan dan 14,7 kali penjualan masa depan. Itu bukan multipel normal. Sementara itu, tahun lalu pengiriman kendaraan turun 8,6%, pendapatan turun 3%, dan laba bersih merosot 46%. Perusahaan menginvestasikan sumber daya besar ke infrastruktur AI dan peningkatan robotika, jadi tekanan laba kemungkinan akan terus berlanjut.

Pasar robotika dan robotaxi sebenarnya tampak akan meledak dalam jangka panjang—bagian itu tampaknya cukup aman. Tapi Tesla benar-benar harus melaksanakan dengan sempurna agar ini berhasil. Jika mereka melakukannya dengan baik, saham ini bisa menunjukkan potensi kenaikan yang serius dari sini. Jika pelaksanaan gagal, valuasi saat ini mulai terlihat cukup tinggi. Itu adalah kalkulasi risiko tinggi, imbalan tinggi saat ini.