Baru saja memahami mengapa Constellation Energy mengalami bulan Februari yang begitu besar. Sahamnya benar-benar melonjak 17,5% bulan lalu dan jujur saja ada alasan kuat di baliknya. Perusahaan baru saja merilis angka kuartal 4 yang melampaui ekspektasi - meraih pendapatan sebesar $6,1 miliar dibandingkan konsensus $5,6 miliar, ditambah laba operasi yang disesuaikan sebesar $2,30 per saham versus $2,25 yang diharapkan pasar. Kelebihan seperti itu biasanya menarik perhatian orang.

Yang menarik adalah ini bukan hanya kuartal satu kali. Sepanjang tahun mereka meningkatkan EPS yang disesuaikan dari $8,64 menjadi $9,39, yang berarti mereka telah mengalahkan kisaran panduan mereka sendiri selama empat tahun berturut-turut. Itulah jenis konsistensi yang membangun kredibilitas.

Tapi cerita sebenarnya adalah tentang apa yang mereka lakukan dengan pertumbuhan. Mereka menutup akuisisi Calpine pada bulan Januari, yang menggabungkan aset gas alam dan geothermal Calpine dengan platform nuklir Constellation. Dan mereka sudah mulai memanfaatkannya. Baru saja diumumkan bahwa Calpine memasok 380 megawatt ke pusat data baru yang sedang dibangun CyrusOne di Texas - dan ada perjanjian eksklusif lain sebesar 380 MW untuk fase kedua. Jadi kita berbicara lebih dari 1,1 gigawatt daya yang dikontrak hanya untuk CyrusOne.

Ini sesuai pola yang lebih besar. Mereka sudah mengamankan perjanjian nuklir jangka panjang dengan Microsoft dan Meta, jadi permainan pusat data jelas menjadi fokus permintaan saat ini. Kombinasi armada nuklir mereka plus kapasitas gas alam Calpine menempatkan mereka dalam posisi yang cukup solid untuk memanfaatkan peluang tersebut.

Dari segi valuasi, mereka diperdagangkan sekitar 28 kali laba masa depan sekarang, yang pasti di atas 22x dari S&P 500 dan bahkan 25,5x dari Nasdaq-100. Itu adalah premi, tidak diragukan lagi. Tapi mengingat semua yang telah mereka amankan di bidang pertumbuhan, prospek yang mereka rencanakan untuk diumumkan bulan depan bisa membenarkan tetap tingginya valuasi tersebut. Mungkin menarik untuk memperhatikan bagaimana pasar bereaksi terhadap strategi lengkap mereka hingga 2026.