Akhir-akhir ini saya memantau pasar obligasi dengan cermat dan ada sesuatu yang menarik yang mungkin ingin diperhatikan oleh investor pendapatan tetap.

Jadi begini - ketika suku bunga turun, kebanyakan orang tidak menyadari bagaimana ini sebenarnya berpengaruh di dunia obligasi. Harga obligasi bergerak berlawanan arah dengan hasil (yield). Ketika suku bunga turun, obligasi lama dengan hasil yang lebih tinggi tiba-tiba menjadi jauh lebih berharga. Itulah yang baru saja kita lihat. The Fed memotong suku bunga pada bulan September, dan sejak saat itu indeks obligasi naik sekitar 6%. Pergerakan yang cukup solid jika Anda menempatkan posisi dengan tepat.

Jika Anda memiliki anggaran terbatas dan mencoba memahami apa yang terjadi pada obligasi saat suku bunga turun, obligasi Treasury adalah pilihan yang jelas. Treasury lima dan sepuluh tahun adalah titik manis Anda di sini - mereka pada dasarnya bebas risiko dan paling langsung bereaksi terhadap pemotongan suku bunga. Anda dapat mengunci hasil relatif tinggi hari ini dan berpotensi menjual nanti dengan premi saat obligasi Treasury baru membayar suku bunga yang lebih rendah. Treasury jangka panjang 30 tahun bisa lebih berisiko karena mereka lebih sensitif terhadap perubahan pengeluaran pemerintah.

Municipal bonds (munis) adalah sudut pandang lain yang layak dipertimbangkan. Manfaat pajaknya nyata - Anda tidak membayar pajak penghasilan federal atas bunga, dan sering kali tidak ada pajak negara bagian juga. Untuk orang berpenghasilan tinggi yang khawatir tentang tarif pajak di masa depan, membeli muni jangka panjang dengan tarif hari ini masuk akal. Anda secara efektif mengunci pendapatan bebas pajak sambil menangkap keuntungan tersebut saat harga naik ketika suku bunga menurun.

Obligasi korporasi, terutama yang berperingkat investasi, menawarkan hasil yang solid dengan risiko default minimal. Spread-nya telah mengencang dibandingkan setahun lalu, tetapi perusahaan sudah memiliki waktu untuk bersiap menghadapi ekonomi yang lebih lambat. Anda bisa memegang ini dengan nyaman sampai Anda ingin mengambil keuntungan.

Namun bagian yang menarik - bahkan obligasi berimbal hasil tinggi (junk bonds, secara teknis) saat ini terlihat cukup baik. Proyeksi default sebenarnya membaik. Kita memperkirakan sekitar 3,75% default diperkirakan hingga pertengahan 2025, turun dari 4,6% tahun sebelumnya. Obligasi ini sudah naik 6% tahun ini dengan hasil sekitar 7%.

Intinya? Ketika suku bunga turun seperti ini, harga obligasi cenderung mengikuti. Ini lingkungan yang cukup sederhana untuk mengunci hasil. Jika dana Anda terbatas, sekarang adalah waktu yang masuk akal untuk menambah obligasi sementara hasilnya masih di level yang lebih tinggi ini. Matematika-nya jauh lebih baik daripada bertahun-tahun sebelumnya.