Baru saja berpikir tentang lanskap farmasi saat ini dan jujur saja, obsesi Wall Street terhadap Eli Lilly saat ini cukup gila. Semua orang mengejar paparan GLP-1 karena tren obat penurun berat badan, dan ya, Mounjaro dan Zepbound benar-benar produk yang kuat. Tapi inilah masalahnya - pasar menilai kesempurnaan saat ini.

Lilly berada pada P/E 44 dengan hasil dividen hanya 0,6%. Itu tipis jika Anda benar-benar mencari pendapatan. Dan dengan kedua obat tersebut menyumbang 56% dari pendapatan perusahaan, ada risiko konsentrasi nyata yang tampaknya diabaikan Wall Street. Angka pertumbuhan 2025 mengesankan - 99% dan 175% secara berturut-turut - tetapi itu juga berarti banyak tergantung pada mempertahankan momentum tersebut.

Jika Anda ingin paparan dividen di bidang farmasi tanpa gelembung hype GLP-1, Merck layak dipertimbangkan lebih dekat. Mereka beroperasi di ruang yang berbeda - onkologi, penyakit menular, pengobatan kardiometabolik. Tidak se-trendi saat ini, tetapi ini adalah bidang terapeutik besar yang penting.

Di sinilah Merck menjadi menarik: P/E 16 versus Lilly 44, dan hasilnya 2,8% dibandingkan 0,6% yang menyedihkan. Itu perbedaan pendapatan yang nyata. Keytruda memang menghadapi tantangan paten, tentu saja, tetapi mereka memiliki perlindungan internasional yang memperpanjang hingga awal 2030-an, ditambah metode pengiriman baru yang bisa mendorong segalanya lebih jauh. Rasio pembayaran sekitar 50%, yang solid dan berkelanjutan.

Merck juga memiliki tiga dekade pertumbuhan dividen yang stabil sebagai dukungan. Tidak setiap tahun, tetapi tren jelas. Anda tidak membeli perusahaan yang dihargai untuk kesempurnaan di sini - Anda membeli bisnis farmasi yang solid dan matang dengan hasil nyata.

Lilly tidak rusak sebagai bisnis, tetapi valuasinya sudah terlalu tinggi. Jika Anda tipe yang benar-benar menginginkan pendapatan dividen dari kepemilikan farmasi Anda, Merck mungkin akan melayani Anda lebih baik saat ini. Kadang-kadang permainan yang kurang mencolok justru yang lebih cerdas.