Baru saja menyaksikan minyak mentah berfluktuasi tajam minggu ini, dan cukup jelas apa yang mendorong aksi tersebut. Kita memiliki WTI April naik sekitar 1,5% dan bensin mengikuti, tetapi cerita sebenarnya adalah betapa tegangnya situasi antara AS dan Iran terkait pembicaraan nuklir di Jenewa.

Ini halnya - pasar terus berayun-ayun berdasarkan berita dari negosiasi ini. Awal minggu ini harga turun ketika mediator Oman menyebutkan adanya momentum positif, tetapi kemudian Iran kembali mengatakan bahwa pembicaraan sedang berkembang secara intensif dan tidak akan mengizinkan ekspor uranium yang diperkaya, dan minyak mentah langsung berfluktuasi kembali ke atas. Masalah pemerkayaan uranium pada dasarnya adalah titik tersendat yang tidak bisa dilalui siapa pun.

Yang membuat trader gugup adalah garis waktu Trump. Dia pada dasarnya mengatakan maksimal 10-15 hari untuk mencapai kesepakatan, dan jika tidak tercapai, serangan militer terhadap Iran ada di meja. Itu bukan omong kosong - ada persiapan nyata dengan Departemen Luar Negeri yang memperingatkan kapal AS untuk menghindari perairan Iran dekat Selat Hormuz. Jika situasi memburuk, produksi Iran sebesar 3,3 juta barel per hari akan terganggu, dan sekitar 20% aliran minyak global melewati selat itu. Itu jenis guncangan pasokan yang sangat mempengaruhi pasar.

Di sisi pasokan, kita melihat beberapa arus silang yang menarik. Minyak mentah Rusia dan Iran mengumpul di penyimpanan terapung - sekitar 290 juta barel sekarang, jauh meningkat dari setahun lalu karena sanksi dan blokade. Ukraina terus-menerus menyerang kilang dan kapal tanker Rusia, yang sebenarnya membantu memperketat pasokan. Sementara itu Venezuela meningkatkan ekspor dan OPEC+ menunda peningkatan produksi hingga kuartal pertama, jadi tidak ada kelegaan dari arah itu.

Data inventaris minggu lalu menunjukkan minyak mentah AS sebenarnya beroperasi di bawah rata-rata musiman, yang bersifat bullish. Produksi tetap stabil di sekitar 13,7 juta barel per hari. Pertanyaan sebenarnya adalah apakah premi risiko geopolitik ini akan tetap ada atau kita akan mengalami fluktuasi lagi jika pembicaraan tiba-tiba pecah.

Memantau perkembangan ini secara dekat - premi risiko di Timur Tengah biasanya tidak bertahan lama, tetapi jika kita benar-benar melihat aksi militer, itu akan menjadi permainan yang sama sekali berbeda untuk harga minyak.