Baru saja menyadari sesuatu yang saat ini diabaikan oleh sebagian besar investor AI. Semua orang fokus pada saham chip seperti Nvidia dan TSMC, tetapi ada sebuah hambatan besar yang tidak dibicarakan - kebutuhan daya nyata untuk menjalankan semua pusat data AI ini.

Pikirkan tentang itu. Rand Corp. memperkirakan permintaan daya pusat data AI mencapai 68 gigawatt tahun ini, lalu melonjak menjadi 327 gigawatt pada tahun 2030. Pertumbuhan yang luar biasa. Tapi jika Anda hanya membeli saham semikonduktor, Anda melewatkan setengah gambaran. Kendala sebenarnya bukan lagi hanya prosesor - melainkan listrik, kabel, pendinginan, infrastruktur. Di situlah uang sebenarnya mungkin berada.

Saya telah memantau NextEra Energy cukup dekat. Kebanyakan orang menganggapnya hanya perusahaan utilitas yang membosankan, tetapi apa yang mereka lakukan saat ini cukup menarik. Mereka mengelola Florida Power & Light, melayani lebih dari 12 juta pelanggan, dan mereka telah memposisikan diri sebagai pemasok listrik utama untuk hyperscalers yang membangun pusat data AI. Mereka baru saja menandatangani kesepakatan dengan Google Cloud pada bulan Desember untuk membangun dan memasok infrastruktur AI baru. Perusahaan berencana menyediakan tambahan 15 gigawatt daya ke pusat data pada tahun 2035, dengan 6 GW berasal dari pembangkit berbahan gas. CEO mereka bahkan mengatakan akan kecewa jika mereka tidak menggandakan target itu menjadi 30 GW.

Angka-angkanya juga solid. Tahun lalu laba bersih sebesar $2,97 miliar dibandingkan $2,3 miliar tahun sebelumnya. EPS mencapai $1,44 dibandingkan $1,12 di 2024. Manajemen memproyeksikan pertumbuhan majemuk tahunan minimal 8% hingga 2032, ditambah pertumbuhan dividen 10% tahun ini. Untuk perusahaan utilitas, itu cukup kuat.

Tapi ini bagian lain - pusat data tidak hanya membutuhkan daya, mereka juga membutuhkan konektivitas. Di sinilah Credo Technology masuk. Mereka membuat Kabel Elektrik Aktif yang pada dasarnya memindahkan data antar chip dengan lebih efisien daripada kabel tembaga tradisional. Mereka baru saja bermitra dengan TensorWave untuk memasok infrastruktur klaster AI generasi berikutnya. Pendapatan mereka baru-baru ini menunjukkan angka $268 juta, naik 272% dari tahun ke tahun, dengan laba bersih $82,6 juta dibandingkan kerugian $4,2 juta tahun sebelumnya. Mereka memproyeksikan pendapatan sebesar $335-345 juta untuk kuartal berikutnya.

Yang saya temukan menarik adalah Anda mendapatkan dua peluang yang benar-benar berbeda di sini. NextEra adalah utilitas yang diatur dengan pertumbuhan yang dapat diprediksi dan dividen yang solid. Credo memiliki produk khusus yang merupakan infrastruktur penting untuk seluruh pembangunan AI. Jika proyeksi Rand itu mendekati akurat, keduanya diposisikan untuk mendapatkan manfaat besar dari gelombang infrastruktur AI tanpa harus langsung bersaing di pasar chip.

Kebanyakan orang mengabaikan aspek daya saat membahas AI. Patut dipikirkan jika Anda ingin diversifikasi di luar saham chip.