Baru saja menangkap sesuatu yang layak dipikirkan saat ini di pasar kripto. Bitcoin telah mengalami pukulan nyata belakangan ini - kita berbicara hampir 12% turun dalam minggu terakhir, sekarang berkisar di sekitar $76K. Itu adalah yang terlemah yang kita lihat sejak November, dan jujur saja, ini adalah pengingat yang cukup tajam tentang berapa banyak nilai yang menguap sejak puncak Oktober tersebut. Kita turun sekitar sepertiga dari puncaknya.

Jadi apa yang mendorong ini? Banyak bergantung pada apa yang terjadi di Fed. Pilihan Trump untuk ketua Fed berikutnya, Kevin Warsh, dipandang cukup hawkish terhadap kebijakan. Pasar khawatir dia bisa memperketat kebijakan secara signifikan - pikirkan neraca Fed yang lebih kecil, kurang likuiditas yang mengalir. Itu saja sudah cukup menakut-nakuti investor sehingga dolar menguat dan kripto menurun. ETF Indeks Dolar Invesco bahkan melonjak sekitar 1% hanya dari berita itu.

Inilah masalah sebenarnya: cryptocurrency telah menunggangi gelombang uang mudah selama bertahun-tahun. Ketika Fed menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem, kripto berkembang pesat. Tapi begitu orang mulai khawatir tentang sebaliknya - pengetatan, kenaikan suku bunga, pengeringan likuiditas - semuanya menjadi berantakan dengan cepat. Ethereum bahkan lebih terpukul daripada Bitcoin, turun lebih dari 21% dalam periode yang sama. Fed tetap stabil di Januari dan hanya memberi sinyal satu potensi pemotongan suku bunga sepanjang tahun. Itulah lingkungan yang membuat aset spekulatif menjadi gugup.

Yang menarik adalah bagaimana orang memposisikan diri untuk ini. Beberapa investor sebenarnya melakukan lindung nilai dengan berinvestasi ke ETF kripto invers - pada dasarnya bertaruh melawan harga cryptocurrency. Ini adalah langkah yang sah jika Anda berpikir kerugian akan berlanjut sementara kita menunggu sinyal yang lebih jelas dari bank sentral.

Sekarang, tidak semuanya suram. Ada beberapa kabar positif tentang pengeluaran infrastruktur AI - Oracle baru saja mengumumkan penjualan obligasi sebesar $25 miliar untuk capex AI, dan Palantir mencatat pendapatan yang solid. Beberapa analis berpikir itu bisa akhirnya mempengaruhi sentimen kripto. Tapi secara realistis? Kita kemungkinan akan tetap dalam rentang dan berhati-hati sampai kita mendapatkan kejelasan lebih lanjut tentang kebijakan Fed setelah Mei. Rallinya besar seperti yang kita lihat di akhir 2024 tampaknya tidak mungkin kecuali kebijakan itu berubah secara dramatis.

Satu hal lain yang perlu diperhatikan: kekurangan chip. Penambangan cryptocurrency sangat bergantung pada ketersediaan semikonduktor. Jika harga GPU dan ASIC melonjak karena kendala pasokan, penambangan menjadi lebih mahal, operator kecil keluar, dan aktivitas jaringan menurun. Itu adalah hambatan lain yang harus dipantau.

Dari sisi regulasi, situasinya membaik - RUU GENIUS yang disahkan pada Juni 2025 menciptakan kerangka kerja yang lebih jelas untuk industri. Tapi Anda tetap memiliki risiko operasional yang bisa menekan sentimen terhadap aset berisiko seperti cryptocurrency. Perlu memperhatikan bagaimana semua ini berkembang dalam beberapa bulan ke depan.