Sedang menyelami beberapa permainan menarik di luar obsesi megakapasitas teknologi biasa, dan menemukan sesuatu yang layak dibicarakan.

Semua orang fokus pada Alphabet dan Amazon ketika berbicara tentang pengeluaran pusat data AI, tapi begini—perusahaan-perusahaan itu butuh orang untuk benar-benar membangun dan memelihara semua ini. Masuklah Comfort Systems USA. Tidak benar-benar nama terkenal, tapi sahamnya naik hampir 500% dalam beberapa tahun terakhir, dan ada alasan yang sah mengapa.

Perusahaan ini melakukan pekerjaan mekanikal dan listrik untuk pusat data. HVAC, pipa, sistem listrik—intinya semua infrastruktur yang menjaga fasilitas besar ini tetap berjalan. Sampai robot bisa menangani semua pekerjaan ini, Anda membutuhkan spesialis. Dan saat ini, mereka sedang mencetak uang.

Yang menarik perhatian saya adalah rincian pendapatan terbaru mereka. Pekerjaan pusat data naik dari 33% pendapatan menjadi 45% dalam hanya satu tahun. Pengeluaran teknologi dan industri secara keseluruhan menyumbang 67% dari volume mereka di tahun 2025. Itu perubahan besar.

Tapi di sinilah yang menjadi menarik. Backlog mereka benar-benar meledak. Masalahnya, manajemen menjelaskan sesuatu yang penting di panggilan pendapatan—mereka tidak mencatat pekerjaan yang sedang dikontrak hari ini. Mereka bekerja pada proyek yang telah ditandatangani satu sampai dua setengah tahun yang lalu. Jadi semua komitmen pengeluaran besar yang dibuat hyperscalers saat ini? Itu bahkan belum masuk backlog. Bisa jadi cerita pertumbuhan ini baru saja dimulai.

Angka-angkanya mendukung ini. Mereka memproyeksikan laba per saham akan melonjak 69% dari $28,88 di 2025 menjadi $48,92 pada 2028. Pendapatan dan arus kas harus membengkak seiring waktu. Dengan harga saat ini, itu sekitar 30x laba 2028, yang terasa mahal di permukaan.

Tapi jika Anda bertaruh bahwa gelombang pengeluaran pusat data AI akan berlanjut selama dekade berikutnya, perusahaan ini berada di posisi yang tepat di tengah-tengahnya. Tidak mengatakan ini adalah pembelian yang sangat menguntungkan di level ini, tapi pasti layak dipantau jika Anda mencari di luar permainan hyperscaler yang jelas. Infrastruktur yang membangun masa depan juga membutuhkan pembangun.