Saya melihat pengajuan menarik muncul di Eldorado Gold minggu ini. Equinox Partners baru saja mengurangi sekitar 355.000 saham senilai sekitar $10,6 juta dari posisi mereka. Tidak terlalu besar, tetapi layak diperhatikan mengingat kenaikan saham ini akhir-akhir ini.

Ini hal yang perlu diperhatikan - Eldorado telah menjadi kekuatan yang luar biasa. Naik sekitar 200% selama setahun terakhir sementara pasar yang lebih luas hanya naik sekitar 16%. Jadi ketika dana yang jelas telah mengikuti gelombang ini memutuskan untuk mengurangi beberapa saham, itu masuk akal. Mereka masih memegang hampir 300.000 saham senilai sekitar $10,7 juta, jadi mereka belum benar-benar keluar. Tampaknya lebih seperti rebalancing yang disiplin daripada kehilangan kepercayaan pada cerita ini.

Yang menarik adalah bahwa kepemilikan utama dana ini masih sangat condong ke logam mulia dan komoditas. ETF emas, trust perak, permainan sumber daya - mereka jelas optimis terhadap sektor ini. Pengurangan Eldorado sesuai dengan pola yang mereka jalankan kuartal ini di mana mereka memangkas nama-nama emas lain yang juga mengalami kenaikan besar. Bukan sinyal bearish, hanya mengambil keuntungan setelah pergerakan ekstrem.

Secara operasional, perusahaan tampaknya juga solid. Memproduksi sekitar 488.000 ons emas tahun lalu, menghasilkan lebih dari $750 juta dalam arus kas operasional, dan berakhir dengan hampir $870 juta dalam kas. Mereka memiliki ruang untuk berinvestasi dalam proyek pertumbuhan. Jadi ya, kinerja saham ini nyata, tetapi pengurangan ini mungkin hanya manajemen portofolio yang cerdas daripada kekhawatiran fundamental. Begitulah cara sektor siklikal ini bekerja kadang-kadang.