Baru saja menemukan sesuatu yang menarik dalam pengajuan 13F terbaru Berkshire Hathaway. Buffett pada dasarnya menjual sebagian besar saham Apple dan Amazon tepat sebelum mengundurkan diri, tetapi inilah yang menarik perhatian saya - dia berinvestasi penuh di Domino's Pizza sebagai gantinya. Kita berbicara tentang 368.000 saham senilai sekitar 109 juta dolar. Itu adalah langkah yang cukup berani untuk seseorang yang seharusnya sedang mengurangi portofolionya.

Perpindahan ini memberi tahu Anda sesuatu tentang kondisi pikiran Buffett saat ini. Dia telah memangkas saham AI di seluruh portofolio - Apple turun dari 50% menjadi 19,5%, Amazon bahkan lebih kecil sekarang. Tapi Alphabet? Dia tetap memegangnya. Sementara itu, Domino's mendapatkan modal baru. Itu bukan kebetulan.

Yang membuat langkah ini sangat klasik Buffett adalah tepat mengapa ini tampak membosankan bagi kebanyakan orang. Domino's adalah jaringan pizza terbesar di dunia dengan 22.000 toko secara global, dan mereka masih berkembang - menambahkan 392 lokasi bersih baru hanya kuartal lalu. Model bisnisnya sebenarnya jenius dari sudut pandang ekonomi. Mereka tidak membuat pizza, mereka menghasilkan uang dari biaya waralaba. Itu pendapatan margin tinggi, berulang. Q4 menunjukkan pendapatan bersih naik 6,4% tetapi laba operasional naik 8%. Itulah jenis leverage operasional yang disukai Buffett.

Namun, simbol keras dari dinamika pasar adalah - meskipun kekuatan operasional itu, sahamnya turun 14% dalam setahun terakhir. Tidak mencolok. Bukan AI. Bukan pertumbuhan. Tapi membayar dividen stabil sebesar 1,7%, dan perusahaan ini tetap tangguh melalui inflasi dan segala hal lain yang dilemparkan pasar. Orang tetap memesan pizza tidak peduli apa yang terjadi secara ekonomi.

Saya rasa apa yang disampaikan Buffett di sini layak diperhatikan. Kita berada di level tertinggi sepanjang masa, valuasi terlalu tinggi, dan dia berputar ke posisi defensif yang menghasilkan kas. Bisa jadi tidak ada apa-apa. Bisa jadi ini peringatan halus tentang di mana kita berada dalam siklus. Bagaimanapun, ini pengingat bahwa membosankan kadang mengalahkan yang menarik saat Anda memikirkan pembangunan kekayaan nyata dari waktu ke waktu.