Akhir-akhir ini banyak sekali noise tentang utang AS dan berapa banyak negara asing yang benar-benar memegangnya. Kebanyakan orang salah paham tentang ini, jadi izinkan saya jelaskan apa yang sebenarnya terjadi.

Pertama, angka headline: AS memiliki utang sekitar 36,2 triliun dolar. Ya, sebesar itu seperti yang terdengar. Tapi inilah yang sering orang lewatkan - sebagian besar dimiliki oleh warga AS sendiri. Sekitar 55% dimiliki secara domestik. Negara asing? Mereka memegang sekitar 24% dari totalnya. Bukan mayoritas seperti yang banyak orang kira.

Sekarang tentang China secara khusus - di sinilah menariknya. Pada awal 2025, China memegang sekitar 757 miliar dolar dalam utang AS. Itu terdengar banyak sampai kamu sadar posisi Jepang jauh lebih besar dengan 1,13 triliun dolar. Inggris berada di posisi kedua dengan sekitar 808 miliar dolar. China sebenarnya telah diam-diam mengurangi kepemilikannya selama beberapa tahun terakhir, yang merupakan cerita utama yang harus diperhatikan orang.

Masalahnya, tidak ada satu negara pun yang memiliki kekuatan cukup untuk menggerakkan jarum. Bahkan kepemilikan China sebesar 757 miliar dolar hanyalah satu bagian dari puzzle yang jauh lebih besar. Ada Belgia, Luksemburg, Kanada, semuanya memegang jumlah yang cukup besar juga. Kepemilikan asing tersebar tipis di puluhan negara.

Apa artinya ini untuk dompetmu? Tidak banyak, jujur saja. Tentu, jika permintaan asing menurun, suku bunga mungkin naik sedikit. Tapi pasar obligasi pemerintah AS tetap menjadi pasar obligasi pemerintah paling aman dan paling likuid di dunia. China bisa saja mencairkan asetnya besok dan itu tidak akan menghancurkan sistem - mereka sudah melakukan hal itu selama bertahun-tahun tanpa menyebabkan kekacauan.

Intinya: jangan percaya narasi bahwa negara asing memiliki Amerika dalam genggaman. Data tidak mendukung itu. Kekayaan bersih rumah tangga AS berada di atas 160 triliun dolar, hampir lima kali lipat dari utang nasional. Itu kekuatan ekonomi nyata yang mendukung mata uang. Kepemilikan asing memang faktor, tapi mereka bukan ancaman ekonomi seperti yang orang bayangkan.