Sudah memperhatikan harga berjangka gula yang akhir-akhir ini mengalami penurunan, dan jujur saja gambaran sekarang cukup jelas. Kontrak NY dan London telah menurun selama berbulan-bulan, dengan London baru saja mencapai level terendah dalam 5 tahun terakhir minggu lalu. Alasan? Pasokan global yang melimpah di mana-mana. Brasil menekan lebih banyak tebu untuk gula musim ini, India meningkatkan produksi lebih dari 20%, dan bahkan Thailand diperkirakan akan meningkatkan output. Kita berbicara tentang potensi surplus mencapai 3-8 MMT tergantung pada analis mana yang dipercaya. Yang menarik adalah dana telah menumpuk posisi pendek yang mencatat rekor, yang bisa memicu reli penutupan posisi, tetapi cerita fundamental tetap bearish. Kecuali permintaan tiba-tiba melonjak atau produksi mengecewakan, saya tidak melihat banyak tekanan kenaikan di sini. Pasar pada dasarnya sudah memperhitungkan situasi pasokan yang melimpah ini.