Baru saja melihat saham SoFi dan ada ketidaksesuaian menarik yang sedang terjadi di sini. Perusahaan turun 22% bulan lalu tetapi bukan karena skandal atau laporan laba buruk. Sebaliknya, Anda mengalami badai sempurna dari psikologi investor yang sedang berlangsung.

SoFi mengakhiri tahun 2025 dengan tampilan yang benar-benar kuat. Pendapatan mencapai $1 miliar di kuartal keempat, naik 37%, dan laba per saham lebih dari dua kali lipat menjadi $0,13. Keanggotaan melonjak menjadi 13,7 juta, peningkatan 35% dari tahun ke tahun. Tapi inilah masalahnya - saham sudah naik 70% sepanjang 2025, jadi investor sedang mengambil keuntungan. Ketika Anda naik sebanyak itu dan The Fed menghentikan pemotongan suku bunga, tiba-tiba orang mulai bertanya apakah pesta sudah berakhir.

Cerita valuasi memang nyata. Diperdagangkan dengan rasio P/E 58 pada awal Februari dibandingkan dengan S&P 500 yang sekitar 29 - itu adalah premi yang signifikan. Untuk perusahaan fintech, bahkan yang bagus sekalipun, jenis pengganda seperti itu membuat orang merasa tidak nyaman ketika selera risiko mulai bergeser. Anda juga melihatnya di teknologi dan kripto yang sedang melonjak tinggi. Semua orang mulai beralih ke tempat yang lebih aman.

Yang menarik adalah kepercayaan diri manajemen. CEO Anthony Noto menyebut hasil tahun 2025 sebagai sesuatu yang luar biasa, dan jujur saja angka-angkanya mendukung itu. Mereka memandu pendapatan sebesar $4,6 miliar tahun ini (lonjakan lagi 30%) dan laba bersih mencapai $825 juta dengan pertumbuhan sekitar 72%. Plus mereka menargetkan pertumbuhan keanggotaan minimal 30%. Itu adalah jenis eksekusi yang seharusnya lebih penting daripada fluktuasi sentimen jangka pendek.

Saya pikir apa yang terjadi cukup tipikal perilaku pasar - valuasi menyusut ketika fase uang mudah berakhir dan orang menjadi berhati-hati. Tapi jika Anda melihat fundamentalnya, SoFi sebenarnya menjalankan level yang membenarkan perhatian investor. Pertanyaannya adalah apakah bulan-bulan terakhir ini mewakili peluang beli yang nyata atau hanya penarikan sementara sebelum kenaikan berikutnya. Bagaimanapun, trajektori perusahaan terlihat kokoh jika mereka bisa terus menyampaikan angka-angka seperti ini.