Jadi indeks S&P 500 akhirnya menembus 7.000 bulan lalu, tetapi perayaan berlangsung sekitar 24 jam. Pendapatan Microsoft dan SAP datang lemah, dan tiba-tiba semua orang bertanya pertanyaan yang sama: apakah semua pengeluaran besar-besaran untuk AI ini benar-benar bisa berubah menjadi keuntungan nyata? Saat itulah saya mulai melihat indikator Buffett lagi.

Bagi yang belum familiar, metrik ini pada dasarnya membandingkan total nilai pasar saham AS terhadap PDB. Saat ini nilainya sekitar 222%, yang menunjukkan beberapa tanda bahaya serius. Kita berbicara 2,4 standar deviasi di atas garis tren historis. Hal yang menarik perhatian saya - ini hanya keempat kalinya dalam 60 tahun indikator ini menjadi sangat melebar. Dan tiga kali sebelumnya? Tidak bagus.

Pada tahun 1968, saat indikator ini mencapai puncaknya, pasar turun lebih dari 35% dalam dua tahun. Kemudian datang tahun 2000 dengan kejatuhan dot-com - hampir 50% penurunan. Dan 2021? Penurunan lagi 25% saat inflasi mulai meningkat. Jadi ya, ketika indikator Buffett menunjukkan peringatan seperti ini, itu patut diperhatikan.

Sekarang, beberapa orang berpendapat bahwa indikator ini mungkin menyesatkan saat ini karena perusahaan AS mendapatkan pendapatan besar secara internasional, dan juga karena beberapa saham mega-cap memegang terlalu banyak bobot dalam indeks. Alasan yang adil. Tapi inilah yang saya pikir penting: indikator ini tidak selalu memprediksi crash, tetapi pasti menunjukkan lampu peringatan tentang pengembalian yang lebih rendah di masa depan dan volatilitas yang mungkin lebih keras. Bagi siapa pun yang memegang eksposur indeks luas, itu patut dipikirkan.