Sudah mengamati SNDK dan setup valuasi di sini cukup menarik. Saham diperdagangkan pada 15,83x forward P/E, yang sebenarnya di bawah rata-rata industri penyimpanan komputer sebesar 17,03x dan jauh di bawah sektor teknologi yang lebih luas di 24,58x. Itu diskon yang solid untuk perusahaan yang jelas sedang mempercepat pertumbuhan.

Apa yang menarik perhatian saya adalah sisi pusat data. Pendapatan pusat data kuartal fiskal kedua melonjak 76% tahun-ke-tahun, dan itu baru awal dari pembangunan infrastruktur AI. Mereka sudah menguji drive PCIe Gen5 di hyperscaler utama dan memiliki produk QLC bernama Stargate yang sedang dalam proses pengujian dengan dua pemain besar. Itu adalah katalisator jangka pendek yang nyata saat pendapatan mulai mengalir.

Siklus pembaruan PC dan komputasi tepi juga menambah bahan bakar. Pendapatan tepi naik 63% YoY kuartal lalu, konsumen naik 52%. Saat perangkat keras yang mampu AI menjadi standar, perangkat membutuhkan kapasitas penyimpanan lebih banyak per unit. SNDK berada di posisi yang baik di sini dengan portofolio hanya flash mereka dan kemitraan merek premium.

Melihat angka untuk kuartal fiskal ketiga, manajemen memandu pendapatan sebesar $4,4-4,8 miliar dengan margin kotor 65-67%. Laba diperkirakan antara $12-14 per saham. Konsensus memproyeksikan pendapatan sebesar $4 miliar (pertumbuhan 136% YoY) dan EPS $7,79, naik dari 30 sen setahun lalu. Itu adalah lonjakan laba yang besar.

Joint venture Kioxia yang dikunci hingga 2034 juga signifikan. Memberikan mereka keunggulan manufaktur dan teknologi dibandingkan Micron, Western Digital, dan Seagate untuk jangka panjang.

Pergerakan harga juga berbicara. Dalam enam bulan, SNDK mengembalikan 749,8% dibandingkan industri sebesar 92,4% dan sektor yang lebih luas sebesar 4,7%. Bahkan dengan kenaikan itu, saham masih diperdagangkan di bawah rata-rata industri dan sektor. Micron naik 204,9%, WD naik 180,1%, Seagate naik 98,2% selama periode yang sama, semuanya tertinggal.

Setup ini terasa menarik. Valuasi yang diskon, dorongan permintaan AI struktural, peta jalan produk yang jelas dengan Stargate yang akan datang, dan harganya masih lebih murah daripada rekan-rekan secara forward. Layak dipantau jika Anda mencari eksposur infrastruktur AI.