Baru saja terpikir tentang sesuatu yang mungkin kebanyakan orang sedang tidur-tiduran saat ini. Semua orang terobsesi dengan permainan AI dan saham teknologi yang mencolok, tetapi ada perusahaan besar ini yang diam-diam membangun dua mesin yang sangat menguntungkan yang bisa benar-benar mengubah cara kita memandang valuasinya menjelang akhir dekade ini.

Saya berbicara tentang Amazon, dan khususnya apa yang terjadi di balik layar dengan AWS dan bisnis periklanannya. Inilah yang menarik perhatian saya: kebanyakan orang fokus pada sisi e-commerce, tetapi sebenarnya di situlah uang nyata tidak lagi dihasilkan.

Lihat angka-angkanya. Dalam kuartal terbaru mereka, Amazon meraup laba operasional sebesar 7,5 miliar dolar dari pendapatan perdagangan di Amerika Utara sebesar 100 miliar dolar. Terlihat besar sampai kamu menyadari bahwa sebagian besar dari itu bukan berasal dari penjualan barang - melainkan dari iklan digital. Divisi layanan iklan mereka tumbuh sebesar 23% dari tahun ke tahun dan ini adalah segmen yang pertumbuhannya tercepat yang mereka miliki. Margin bisnis itu? Mungkin sangat menguntungkan, mirip dengan yang didapat Meta (margin operasional 30-45%). Itu jauh di atas margin divisi mereka secara keseluruhan sebesar 7,5%.

Tapi di sinilah yang benar-benar menarik. AWS beroperasi dengan margin 33% - turun dari 39% kuartal lalu karena mereka secara agresif berinvestasi dalam infrastruktur AI, tetapi itu sebenarnya sinyal bullish. Seluruh pasar komputasi awan diperkirakan akan membengkak dari 752 miliar dolar pada 2024 menjadi 2,39 triliun dolar pada 2030. Itu bukan hanya pertumbuhan, itu adalah pembentukan ulang total pengeluaran perusahaan.

Jadi, apa arti ini untuk prediksi harga saham Amazon selama lima tahun ke depan? Jika kamu mengasumsikan Amazon mempertahankan tingkat pertumbuhan laba operasional yang berkelanjutan sebesar 20% (mereka baru saja mencapai 31%, jadi ini sebenarnya konservatif), kamu akan melihat sekitar 210 miliar dolar dalam laba operasional pada 2030. Itu lonjakan sebesar 172% dari hari ini.

Ini perhitunganku: jika perusahaan diperdagangkan dengan 25x laba operasional pada saat itu - yang sebenarnya lebih rendah dari valuasi mereka saat ini sebesar 32x - kamu akan mendapatkan kapitalisasi pasar sekitar 5,3 triliun dolar. Itu membuat harga saham sekitar 492 dolar. Bahkan jika kita sengaja pesimis terhadap tingkat pertumbuhan dan kelipatan valuasi, kamu pada dasarnya melihat hampir dua kali lipat dalam enam tahun.

Prediksi harga saham Amazon bukan tentang terobosan revolusioner. Ini tentang dua mesin keuntungan - cloud dan iklan - yang sudah berjalan dan seharusnya terus mempercepat. Bisnis e-commerce dasarnya sudah matang, tentu saja, tapi stabil. Sementara AWS dan iklan melakukan pekerjaan berat.

Jelas, selalu ada risiko dan eksekusi yang penting. Tapi jika kamu memikirkan di mana harga saham Amazon bisa berada pada 2030, fondasi untuk prediksi harga saham Amazon menunjukkan bahwa kita mungkin sedang melihat sesuatu yang jauh lebih tinggi dari posisi kita saat ini. Layak diperhatikan, terutama jika kamu membangun portofolio jangka panjang.