Bagaimana pandangan Anda tentang pidato penutupan Powell?

Dini hari ini, Ketua Federal Reserve Powell menyelesaikan konferensi pers terakhirnya selama masa jabatannya.

Komite Pasar Terbuka Federal dengan suara jarang 8 banding 4 memutuskan untuk mempertahankan suku bunga dana federal di 3,50%—3,75%, setelah tiga kali penurunan berturut-turut sejak akhir tahun lalu, ini adalah ketiga kalinya berturut-turut tidak ada perubahan sejak 2026.

Empat suara menentang adalah yang terbanyak sejak 1992, beberapa media menunjukkan bahwa ini mengungkapkan adanya perbedaan pendapat serius di tingkat pengambil keputusan mengenai apakah akan terus memberi sinyal penurunan suku bunga di masa depan.

Perpecahan dalam pemungutan suara hanyalah tampilan luar, posisi yang secara diam-diam beralih ke sikap hawkish adalah kenyataannya. Dari empat suara menentang, hanya anggota dewan Milan yang mengusulkan penurunan 25 basis poin, sementara tiga anggota lainnya menolak bukan karena mempertahankan suku bunga tetap, tetapi menolak menyertakan kata-kata seperti “penyesuaian lebih lanjut” dalam pernyataan, yang mengisyaratkan bahwa penurunan suku bunga di masa depan bisa lebih tinggi daripada kenaikan.

Dengan kata lain, sebagian besar yang menentang tidak menganggap kebijakan saat ini terlalu ketat, melainkan khawatir bahwa pelonggaran terlalu dini akan memberi sinyal yang salah ke pasar.

Setelah konferensi, Powell mengakui bahwa terjadi debat sengit di internal komite, “jumlah pejabat yang mendukung pergeseran ke arah netral cenderung lebih banyak, mungkin pada pertemuan berikutnya akan mempertimbangkan mengubah kecenderungan pelonggaran saat ini.” Ini menandai bahwa fokus kebijakan Federal Reserve sedang bertransisi dari asumsi pelonggaran satu arah ke manajemen risiko dua arah.

Sikap keras saat perpisahan ini berkaitan dengan keyakinan terhadap inflasi, dan lebih dari itu, menyangkut martabat sistem. Powell secara langsung menyatakan bahwa posisi kebijakan saat ini “sangat cocok untuk menunggu,” alasannya adalah konflik geopolitik di Timur Tengah yang mendorong harga energi naik, dan diperkirakan tingkat inflasi PCE bulan Maret akan mencapai 3,5%, jauh di atas target 2% kebijakan.

Dia menegaskan kembali komitmen untuk menurunkan inflasi “tak pernah berakhir, tidak goyah,” dan secara tegas menyatakan bahwa penurunan suku bunga bergantung pada “melihat energi dan dampak tarif mereda terlebih dahulu.”

Pernyataan hawkish ini bukan hanya sebagai respons terhadap realitas ekonomi, tetapi juga warisan kebijakan yang ditinggalkan Powell, yang menempatkan pengendalian inflasi dan independensi sistem sebagai prioritas utama.

Informasi yang lebih penting dari kebijakan moneter adalah bahwa Powell mengumumkan tidak akan pensiun setelah mengundurkan diri sebagai ketua, melainkan akan tetap menjadi anggota dewan Federal Reserve hingga awal 2028.

Dia secara langsung menyatakan, “Saya sebenarnya berencana pensiun, tetapi tiga bulan terakhir membuat saya tidak punya pilihan,” dan menyebut tindakan hukum Trump terhadap Federal Reserve sebagai “serangan tanpa precedent,” memperingatkan bahwa campur tangan politik akan menyebabkan konsekuensi bencana.

Dengan tetap menjabat, dia secara efektif mencegah Trump mendapatkan mayoritas dominan di dewan tujuh anggota. Selain itu, dia berjanji tidak akan berperan sebagai ketua bayangan, memberi ruang yang cukup bagi pengganti, Waller.

Sedangkan jalur penurunan suku bunga berikutnya, variabel terbesar bukanlah Powell, melainkan calon ketua Waller yang baru saja disetujui oleh Komite Perbankan Senat.

Waller telah menyatakan tidak akan menerima jalur suku bunga yang telah ditetapkan sebelumnya, mendukung pengurangan neraca dan penurunan suku bunga secara bersamaan, dan menentang penurunan suku bunga yang tergesa-gesa di bawah tekanan Gedung Putih.

Gambar titik-titik saat ini menunjukkan hanya tersisa satu kali penurunan suku bunga dalam setahun, kemungkinan besar penurunan pertama akan tertunda hingga September atau bahkan Oktober.

Dalam konteks PCE inti yang masih mendekati 2,7% dan tekanan energi yang terus berlanjut, mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama telah beralih dari peringatan menjadi kenyataan. Peluang untuk menurunkan suku bunga belum sepenuhnya tertutup, tetapi biayanya mungkin jauh lebih tinggi daripada yang diperkirakan pasar sebelumnya.

#比特幣現貨交易量新低 #Strategy吸籌速度超挖礦兩倍 #加密市場小幅下跌 #FIL