Sudah melihat angka pengeluaran infrastruktur AI dan mereka cukup gila. Para hyperscaler besar - Amazon, Meta, Alphabet, Microsoft - secara kolektif berencana menghabiskan $700 miliar untuk pusat data AI tahun ini. Itu lonjakan lebih dari $300 miliar dari tahun lalu saja. Skala ini jujur sulit dipahami.

Namun inilah yang menarik perhatian saya. Sekitar 60% dari pengeluaran AI hyperscaler tersebut langsung masuk ke chip dan perangkat keras komputasi. Di situlah peran TSMC. Mereka memproduksi chip untuk hampir semua perancang chip AI utama - Nvidia, Broadcom, Marvell, Intel, AMD. Dan mereka tidak hanya mengikuti gelombang AI, mereka menguasai 72% pasar foundry global. Samsung Foundry berada di posisi kedua dengan hanya 7%. Bahkan tidak dekat.

Manajemen TSMC mengatakan bahwa akselerator AI mencapai persentase pendapatan di angka belasan persen tahun lalu, dan pelanggan sudah meminta kapasitas lebih banyak lagi. Mereka meningkatkan belanja modal dari $40,9 miliar menjadi antara $52-56 miliar tahun ini untuk mengatasinya. Bahkan lebih menarik, mereka memproyeksikan CAGR sekitar pertengahan hingga akhir lima puluhan persen pada pendapatan akselerator AI hingga 2029. Itulah jenis trajektori pertumbuhan yang jarang terjadi.

Tapi ini bagian kedua dari cerita ini. ASML, produsen peralatan semikonduktor Belanda, adalah penerima manfaat tersembunyi yang sebenarnya. Mereka hampir memiliki monopoli mesin litografi EUV - peralatan yang membuat chip canggih di 7nm dan di bawahnya. Proses 2nm TSMC sedang sangat diminati saat ini, yang berarti mereka membutuhkan lebih banyak peralatan, yang berarti pesanan ASML terus bertambah.

Pesanan bersih ASML melonjak 48% tahun lalu menjadi sedikit di atas 28 miliar euro. Mereka memproyeksikan pendapatan 2026 antara 34-39 miliar euro, dengan titik tengah sekitar 12% pertumbuhan. Tapi yang perlu diingat - mereka memiliki backlog hampir 39 miliar euro di akhir 2025. Dengan hyperscaler yang meningkatkan pengeluaran secara agresif ini, ASML bisa dengan mudah melampaui angka panduan tersebut.

Analis memperkirakan pertumbuhan laba sebesar 34% di TSMC tahun ini. Target harga median selama 12 bulan untuk ASML sekitar $1.675, menunjukkan potensi kenaikan sekitar 13%, tapi itu terasa konservatif mengingat apa yang sebenarnya terjadi dengan belanja modal hyperscaler. Cara kedua perusahaan ini diposisikan dalam pembangunan infrastruktur AI, mereka saat ini seperti mencetak uang. Jika Anda melihat ke mana sebenarnya aliran dana $700 miliar ini, inilah nama-nama yang harus diperhatikan.