Jadi Netflix pada dasarnya baru saja menghindari peluru besar dengan drama akuisisi Warner Bros. yang besar itu. Selama berbulan-bulan ada pertukaran yang liar antara Netflix dan Paramount Skydance tentang siapa yang sebenarnya akan mengakuisisi Warner Bros., dan jujur saja itu seperti menyaksikan dua perusahaan saling melempar tas uang yang semakin besar satu sama lain.

Inilah yang terjadi. Netflix awalnya setuju untuk membeli studio film dan televisi Warner Bros., termasuk HBO, dengan nilai perusahaan sekitar $83 miliar pada bulan Desember. Kemudian Paramount masuk dengan tawaran agresif sebesar $30 per saham untuk seluruh perusahaan. Tapi Paramount tidak mau berhenti. Mereka terus menambah tawaran - menawarkan untuk menanggung biaya pembubaran sebesar $2,8 miliar milik Netflix, menambahkan biaya ticking kuartalan untuk menunjukkan kepercayaan diri, dan akhirnya menaikkan tawaran mereka menjadi $31 per saham dengan biaya pembubaran regulasi sebesar $7 miliar. Netflix pada dasarnya berkata tidak, kami keluar, dan Paramount menang sebagai pemenang.

Tapi yang sebenarnya terjadi adalah - Netflix justru keluar sebagai pemenang dalam hal ini. Saham melonjak setelah Netflix mengumumkan bahwa mereka tidak akan menandingi tawaran Paramount. Investor jelas merasa lega karena menanggung utang sebanyak itu akan sangat berat bagi neraca keuangan perusahaan. Strategi pertumbuhan organik Netflix telah berjalan sangat baik, dan sejujurnya, perusahaan ini tidak dikenal sebagai pengakuisisi yang sukses.

Saya mengerti mengapa orang berpikir bahwa kesepakatan ini masuk akal. HBO memiliki beberapa konten yang benar-benar ikonik - Game of Thrones, Harry Potter, DC Studios, The Sopranos. Itu jenis konten yang orang terus tonton ulang. Dan Netflix memiliki teknologi dan mesin pemasaran untuk berpotensi melakukan sesuatu yang kuat dengan konten tersebut. Plus semua konten liburan dan rilis eksklusif yang terus didorong Netflix menunjukkan mereka tahu cara mengelola platform mereka. Tapi secara realistis, beban utang akan menjadi mimpi buruk.

Kemenangan sejati di sini adalah Netflix mendapatkan biaya pembubaran sebesar $2,8 miliar dan menjaga neraca keuangannya tetap bersih. Perusahaan ini sedang sangat sukses akhir-akhir ini - 325 juta pelanggan berbayar secara global, berhasil menaikkan harga, dan aliran pendapatan iklan masih dalam mode pertumbuhan awal. Masih banyak jalan di depan tanpa perlu mengakuisisi seluruh studio.

Saya tetap berpikir Netflix adalah pembelian yang solid. Ya, kehilangan katalog HBO adalah sesuatu, tapi Netflix telah membuktikan bahwa mereka bisa menumbuhkan basis pelanggan dan benar-benar menghasilkan uang. Perusahaan ini berjalan baik sendiri.