Baru saja menemukan sesuatu yang menarik saat menyelidiki pengajuan 13F terbaru. Warren Buffett melakukan beberapa langkah portofolio yang cukup signifikan menjelang pensiunnya, dan pola-pola tersebut layak diperhatikan.

Jadi begini yang terjadi: Berkshire Hathaway menghabiskan sekitar satu setengah tahun secara sistematis memotong posisi mereka di Bank of America. Kita berbicara tentang menjual hampir 465 juta saham - pada dasarnya 45% dari apa yang mereka pegang. Itu adalah langkah besar untuk saham yang telah menjadi salah satu dari tiga saham teratas selama sebagian besar dekade terakhir.

Di permukaan, Anda mungkin menganggap ini hanya pengambilan keuntungan. Dan tentu saja, dengan tarif pajak perusahaan yang menurun, mengunci keuntungan masuk akal. Tapi selidiki lebih dalam dan mungkin ada lebih dari itu. Penilaian Bank of America mengalami perubahan signifikan. Ketika Buffett awalnya membeli saham preferen pada tahun 2011, saham tersebut diperdagangkan dengan diskon 68% terhadap nilai buku. Melangkah ke sekarang dan saham tersebut diperdagangkan dengan premi 35%. Masih masuk akal, tetapi jauh dari diskon besar seperti dulu. Plus, ada sudut pandang suku bunga - jika The Fed mulai memotong suku bunga, BofA akan terkena dampak lebih keras daripada kebanyakan bank karena sensitivitasnya terhadap pergerakan suku bunga.

Namun di sinilah yang menjadi menarik. Saat Warren Buffett keluar dari BofA, dia diam-diam membangun sesuatu yang lain. Selama lima kuartal berturut-turut, dia mengakumulasi saham Domino's Pizza. Kita berbicara hampir 3 juta saham yang dikumpulkan dari Q3 2024 hingga Q3 2025. Itu sekitar 8,8% dari saham beredar perusahaan.

Mengapa Domino's? Ceritanya masuk akal jika Anda memahami cara berpikir Buffett. Pertama, ada faktor loyalitas merek. Domino's melakukan sesuatu yang berani pada tahun 2009 - mereka pada dasarnya mengakui bahwa pizza mereka tidak enak dan membangun kembali dari sana. Transparansi semacam itu beresonansi dengan pelanggan, dan Buffett selalu menyadari kekuatan dari afinitas pelanggan semacam itu. Kedua, perusahaan benar-benar memenuhi tujuan strategisnya. Mereka tidak hanya berbicara tentang pertumbuhan - mereka mengeksekusinya. Rencana lima tahun terbaru mereka fokus pada AI dan teknologi untuk meningkatkan efisiensi. Dan ketiga, ekspansi internasional masih berjalan dengan baik. Tiga puluh satu tahun berturut-turut pertumbuhan penjualan toko yang sama secara internasional menunjukkan bahwa produk ini berjalan baik secara global.

Yang patut dicatat adalah bahwa Buffett pada dasarnya adalah penjual bersih saham selama lebih dari satu tahun menjelang transisinya, tetapi Domino's cukup selektif untuk layak melakukan pembelian berulang. Keyakinan semacam itu patut diperhatikan. Langkah-langkah ini menggambarkan seseorang yang dengan hati-hati memposisikan Berkshire untuk babak berikutnya sambil tetap setia pada prinsip intinya - nilai, kekuatan merek, dan jalur jangka panjang.