Baru saja saya menemukan sesuatu yang mungkin bertentangan dengan apa yang kebanyakan orang pikirkan tentang siapa yang memiliki utang nasional AS. Ternyata narasi tentang negara asing yang memiliki pengaruh atas ekonomi kita jauh lebih rumit daripada yang disampaikan headline.

Jadi inilah yang saya temukan - utang nasional AS sekitar $36,2 triliun per tahun lalu. Ya, angka itu hampir tidak bisa dibayangkan. Jika Anda menghabiskan satu juta dolar setiap hari tanpa berhenti, akan memakan waktu lebih dari 99.000 tahun untuk menghabiskannya. Luar biasa, kan?

Tapi di sinilah yang menjadi menarik. Ketika Anda melihat rincian sebenarnya tentang siapa yang memiliki utang nasional AS, gambarnya berubah secara drastis. Negara asing? Mereka hanya memegang sekitar 24% dari utang tersebut. Orang Amerika sebenarnya memiliki mayoritas sebesar 55%. Federal Reserve dan lembaga AS lainnya memegang sisanya.

Saya penasaran tentang negara mana yang memegang paling banyak, jadi saya melihat data April 2025. Jepang berada di puncak dengan $1,13 triliun, diikuti oleh Inggris dengan $807,7 miliar. China dulu berada di posisi kedua tetapi secara bertahap menjual kepemilikannya - sekarang mereka memegang $757,2 miliar. Setelah itu ada pemain kecil seperti Kepulauan Cayman, Belgia, Luksemburg, dan Kanada yang semuanya memegang antara $300-450 miliar masing-masing.

Yang paling mencolok bagi saya adalah bagaimana kepemilikan ini tersebar luas. Meskipun angka-angka ini terdengar besar, tidak ada satu negara pun yang memiliki cukup bagian dari kue ini untuk benar-benar mengendalikan apa pun. Tidak seperti satu pemain memegang 30-40% dan bisa menentukan syarat. China telah diam-diam mengurangi posisi mereka selama bertahun-tahun tanpa menyebabkan ketidakstabilan pasar sama sekali.

Pelajaran utama? Kepemilikan asing atas utang nasional AS bukanlah ancaman seperti yang sering digambarkan orang. Tentu, ketika pembeli asing menarik diri, itu bisa mendorong suku bunga naik, dan ketika mereka membeli lebih agresif, harga obligasi cenderung naik. Tapi dampak sebenarnya terhadap kantong rakyat biasa? Sangat minimal. Pasar Treasury AS tetap menjadi salah satu pasar terdalam dan paling stabil di dunia, itulah sebabnya negara-negara terus memegang utang ini sejak awal.

Ada perubahan yang cukup nyata belakangan ini dengan beberapa negara mengurangi posisi mereka, tetapi pasar menanganinya dengan baik. Ini adalah salah satu cerita di mana data sebenarnya jauh kurang dramatis daripada yang dibuat oleh para pembicara.