Baru-baru ini saya menyelami situasi pasokan tembaga global, dan ada sesuatu yang cukup menarik yang sedang terjadi di dunia pertambangan saat ini.

Pada tahun 2024, pasar tembaga menjadi sangat liar. Logam merah mencapai rekor tertinggi baru di atas $5 per pound untuk pertama kalinya, tetapi inilah yang menarik perhatian saya: sementara harga berayun keras, cerita sebenarnya adalah tentang pengencangan pasokan. Pertambangan di negara-negara penghasil tembaga teratas terus menua tanpa kapasitas baru yang cukup untuk mengisi kekosongan tersebut. Ditambah lagi, transisi energi yang mendorong permintaan tembaga secara besar-besaran, dan Anda mendapatkan tekanan penawaran dan permintaan yang klasik sedang terbentuk.

Izinkan saya menjelaskan dari mana semua tembaga ini sebenarnya berasal. Produksi global mencapai 23 juta metrik ton pada tahun 2024, dan konsentrasi geografisnya mencolok. Chile mendominasi dengan 5,3 juta MT, sekitar 23 persen dari output global. Mereka memiliki operasi yang serius di sana—Escondida milik BHP saja adalah tambang tembaga terbesar di dunia, menghasilkan sekitar 2 juta metrik ton setiap tahun. Itu hanya satu tambang. Tapi yang perlu diperhatikan: Chile diperkirakan akan rebound ke 6 juta MT pada tahun 2025 saat tambang-tambang baru mulai beroperasi.

Lalu ada Republik Demokratik Kongo dengan 3,3 juta MT, dan di sinilah yang menarik. DRC melonjak secara signifikan dari 2,93 juta MT tahun sebelumnya, terutama berkat proyek Ivanhoe Kamoa-Kakula yang mencapai produksi komersial. Proyek itu saja menghasilkan lebih dari 437.000 MT pada tahun 2024. Peru masuk di angka 2,6 juta MT, meskipun sedikit menurun dari 2023, sebagian besar karena masalah pemeliharaan di operasi Freeport McMoRan.

Produksi tambang domestik China berada di angka 1,8 juta MT, tetapi yang mengejutkan—mereka memurnikan 12 juta metrik ton tembaga setiap tahun, yang luar biasa. Lebih dari 44 persen dari produksi tembaga halus global. Negara ini juga menyimpan cadangan sebesar 190 juta MT, tertinggi di dunia.

Indonesia telah naik peringkat dan mencapai 1,1 juta MT pada tahun 2024, melewati AS dan Rusia. Kompleks Grasberg milik Freeport McMoRan adalah tambang tembaga terbesar di negara itu dan terus meningkat produksinya. AS tetap di sekitar 1,1 juta MT juga, dengan Arizona saja menyumbang 70 persen dari pasokan domestik.

Rusia memproduksi 930.000 MT dengan peningkatan yang signifikan dari produksi baru yang mulai beroperasi. Australia, Kazakhstan, dan Meksiko melengkapi sepuluh besar, masing-masing memproduksi antara 700.000 dan 800.000 MT.

Apa yang benar-benar layak diperhatikan: prediksi menunjukkan pasar tembaga akan mengalami defisit pasokan dalam beberapa tahun ke depan. Itu harus memberikan dorongan besar bagi harga. Transisi energi tidak melambat, dan dengan tambang yang menua serta kapasitas baru yang terbatas, pasokan tembaga akan tetap ketat. Jika Anda mengikuti pasar komoditas atau memikirkan eksposur pertambangan, gambaran pasokan ini pasti layak untuk diperhatikan.