Belakangan ini saya sering memikirkan tentang reksa dana, terutama dengan semua pembicaraan tentang ETF yang mengambil alih pasar. Tapi begini - mereka tetap cukup dominan jika Anda melihat angka sebenarnya. Pada tahun 2017, reksa dana berada di sekitar $18,7 triliun dibandingkan dengan ETF sebesar $3,4 triliun. Rasio 4 banding 1 itu memberi tahu Anda sesuatu tentang seberapa melekat mereka dalam portofolio orang.

Sekarang, bagian menariknya adalah menyaksikan evolusi struktur biaya. Biaya dana aktif turun menjadi 0,72% pada tahun 2017 dari 0,75% tahun sebelumnya - tidak terlalu ekstrem, tapi arah perubahannya yang penting. Pertanyaan sebenarnya? Apa kerugian nyata dari reksa dana yang harus diperhatikan orang?

Izinkan saya uraikan apa yang saya lihat sebagai masalah utama. Pertama, ada faktor biaya. Reksa dana aktif masih mengenakan biaya jauh lebih tinggi daripada dana indeks pasif atau ETF. Selain rasio biaya, Anda juga harus memperhatikan persyaratan investasi minimum, biaya awal, dan komisi perdagangan. Beberapa dana mulai melonggarkan batas minimum - Fidelity melakukan langkah menuju nol minimum - tapi ini belum seragam di seluruh papan.

Lalu ada likuiditas. Jika Anda bukan orang yang suka membeli dan menahan, ini penting. Reksa dana menetapkan harga sekali sehari saat penutupan pasar, jadi apakah Anda menjual pukul 10 pagi atau 2 siang, Anda mendapatkan harga yang sama. ETF? Mereka diperdagangkan sepanjang hari seperti saham. Untuk trader aktif, itu adalah perbedaan yang berarti.

Tapi inilah yang sering diabaikan - situasi pajak. Dan di sinilah kerugian reksa dana menjadi cukup signifikan bagi banyak investor. Dana yang dikelola secara aktif bisa menciptakan peristiwa kena pajak yang jarang terjadi pada dana pasif. Ketika manajer dana menjual posisi yang menguntungkan, keuntungan modal itu diteruskan ke pemegang saham. Sebagian besar reksa dana aktif mendistribusikan 100% pendapatan dan keuntungan modal setiap tahun. Kewajiban pajak itu? Itu menjadi tanggungan Anda. Dengan dana indeks dan ETF, Anda sebagian besar menghindarinya.

Di sisi lain, reksa dana memang menawarkan beberapa keuntungan nyata. Diversifikasi adalah yang paling jelas - Anda bisa membeli sesuatu seperti VTSMX dan langsung memiliki 3.654 saham dari berbagai kapitalisasi besar, menengah, dan kecil. Itu sangat kuat untuk investor pasif.

Anda juga bisa menargetkan faktor tertentu - pertumbuhan, nilai, volatilitas rendah - tanpa harus membangunnya sendiri. Dan akses kelas asetnya juga legit. Anda tidak terjebak hanya dengan saham kapitalisasi besar domestik. Anda bisa mengakses pasar internasional, pasar berkembang, berbagai segmen obligasi, utang korporasi, obligasi municipal. Fleksibilitas itu penting untuk konstruksi portofolio.

Jadi saat Anda menimbang kerugian reksa dana terhadap manfaatnya, semuanya kembali ke situasi Anda. Dana aktif? Biaya lebih tinggi, beban pajak, dan harga intraday yang terbatas. Dana pasif? Lebih bersih dari segi pajak dan lebih murah. Kuncinya adalah memahami apa yang sebenarnya Anda bayar dan apa yang Anda korbankan.