Baru saja melihat bagaimana perusahaan teknologi besar memposisikan diri mereka untuk perlombaan infrastruktur AI, dan sebenarnya ada sudut pandang investasi yang cukup menarik di sini yang melampaui sekadar membeli Nvidia.

Jadi kita berbicara tentang pengeluaran AI lebih dari 650 miliar dolar tahun ini dari hyperscaler utama. Itu jumlah modal yang absurd, yang memberi tahu Anda bahwa mereka bertaruh besar pada pengembalian AI. Tapi inilah halnya - peluang nyata bukan hanya di perusahaan yang melakukan pengeluaran tersebut. Itu di rantai pasokan yang memasok semua pembangunan infrastruktur itu.

Mulai dari pembuat chip dan pabrik. Nvidia jelas pemain dominan dengan GPU dan ekosistem CUDA mereka - benteng perangkat lunak itu nyata dan semakin melebar. Tapi saya mulai memperhatikan beberapa pemenang yang kurang mencolok. Broadcom diam-diam membuat langkah dengan ASIC AI kustom. Mereka membantu Alphabet membangun TPU tersebut, dan sekarang mereka bekerja dengan OpenAI dan lainnya pada chip kepemilikan. Itu potensi pendapatan berulang di sana. TSMC adalah contoh lain yang jelas - mereka pada dasarnya memiliki monopoli dalam pembuatan chip AI canggih, yang memberi mereka kekuatan harga yang serius.

Cerita memori adalah bagian yang menjadi menarik. Memori bandwidth tinggi menjadi sangat penting untuk beban kerja AI, dan itu membutuhkan kapasitas wafer yang jauh lebih besar daripada DRAM biasa. Micron telah mengikat kontrak jangka panjang HBM dengan perusahaan teknologi besar, yang besar karena membuat bisnis mereka kurang siklikal. Itu adalah jenis perubahan struktural yang mendorong pengembalian saham selama bertahun-tahun.

Sekarang, perusahaan teknologi besar sendiri - Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta - mereka tidak hanya menghabiskan uang secara sembrono. Mereka mengintegrasikan AI ke dalam model bisnis mereka yang sebenarnya. Alphabet menggunakan Gemini untuk pencarian, Microsoft memiliki Copilot yang mendorong adopsi perangkat lunak perusahaan, Amazon menggunakan AI dan robotika untuk efisiensi operasional. Meta dengan algoritma rekomendasinya menghasilkan uang dari pendapatan iklan. Ini bukan proyek vanity. Ketika perusahaan menginvestasikan sebanyak ini, mereka mengharapkan pengembalian, dan tanda-tanda awal menunjukkan mereka mendapatkannya.

Yang aneh yang menarik perhatian saya: Energy Transfer. Tidak ada yang membicarakannya dalam percakapan AI, tapi pusat data membutuhkan jumlah daya yang besar. Energy Transfer memiliki aset gas alam di Basin Permian - beberapa yang termurah di negara ini - dan mereka diposisikan untuk mendapatkan manfaat dari semua pembangunan pusat data AI. Plus, sahamnya murah dengan hasil lebih dari 7%. Ini adalah jenis permainan infrastruktur yang membosankan tapi sebenarnya masuk akal ketika Anda memikirkan apa yang diperlukan untuk memberi daya semua infrastruktur AI ini.

Perusahaan teknologi besar yang mengeluarkan uang sebanyak ini untuk infrastruktur AI memberi tahu Anda bahwa mereka melihat potensi ROI yang nyata. Mengikuti modal tersebut ke dalam rantai pasokan - chip, memori, pabrik, infrastruktur - mungkin di situlah gelombang keuntungan berikutnya berasal.