Sudah mulai memperhatikan opsi 0DTE mendapatkan perhatian yang jauh lebih besar di kalangan trader akhir-akhir ini, dan jujur saja, ada alasan kuat mengapa. Hal-hal ini benar-benar mengubah permainan bagi trader jangka pendek, terutama di SPX.

Jadi apa sebenarnya yang kita bicarakan? 0DTE singkatan dari Zero Days To Expiration, pada dasarnya kontrak opsi yang kedaluwarsa pada hari yang sama saat Anda memperdagangkannya. Daya tarik utamanya cukup sederhana: jika Anda menebak pergerakan harga harian dengan tepat, hasilnya bisa sangat menguntungkan. Karena kedaluwarsa sebelum penutupan pasar, Anda tidak membawa risiko semalam, yang sebenarnya disukai banyak trader.

Situasi likuiditas juga sangat liar. SPX menjadi pusat utama untuk hal ini setelah 2022 ketika CBOE memperluas opsi 0DTE harian ke seluruh minggu perdagangan. Sebelumnya, Anda terbatas pada kedaluwarsa mingguan. Sekarang? Anda memilikinya setiap hari perdagangan. Menurut data Goldman Sachs, hampir setengah volume SPX sekarang adalah perdagangan 0DTE. Itu perubahan besar.

Jika Anda melihat daftar opsi 0DTE yang tersedia, secara teknis semua saham yang dapat diperdagangkan opsi setidaknya memiliki opsi bulanan, tetapi likuiditas nyata terkonsentrasi di SPX. Kebanyakan saham lain tidak memiliki volume yang cukup, sehingga Anda bisa mengalami slip saat masuk dan keluar posisi. Saham opsi mingguan mendapatkannya sekali seminggu, saham bulanan sekali sebulan. Dominasi SPX murni karena likuiditas dan ketersediaan harian.

Mengapa trader benar-benar melakukan ini? Pertama, jendela keuntungan sangat sempit tetapi intens. Anda bertaruh pada pergerakan harga hari yang sama tanpa menahan risiko semalam, jadi jika Anda membaca pasar dengan benar, keuntungan datang dengan cepat. Kedua, spread bid-ask sangat ketat, artinya Anda bisa mendapatkan pengisian yang cukup baik. Ketiga, fleksibilitasnya nyata. Anda bisa bereaksi terhadap berita, menyesuaikan posisi dengan cepat, dan memanfaatkan volatilitas intraday yang sebagian besar trader jangka panjang benar-benar lewatkan.

Strategi yang digunakan orang cukup spesifik. Iron condor populer karena pada dasarnya adalah taruhan rentang. Anda menjual spread kredit put dan spread kredit call, mengandalkan underlying tetap dalam rentang tertentu sampai penutupan. Kerugian maksimal dibatasi pada lebar spread dikurangi kredit yang Anda terima. Iron butterfly bekerja serupa tetapi Anda menjual opsi ATM bukan OTM, yang berarti premi yang lebih besar di awal tetapi risiko yang sama terbatas.

Sekarang, ini dia kenyataannya: menjual opsi 0DTE jauh lebih populer daripada membelinya karena opsi OTM mana pun yang kedaluwarsa tanpa nilai, memberi Anda tingkat kemenangan yang tinggi. Tapi pasar bisa bergerak cepat, dan bahkan jika perdagangan Anda secara teknis menang, Anda mungkin melihat kerugian unrealized yang brutal selama hari itu. Anda membutuhkan manajemen aktif, refleks cepat, dan jujur saja, $25k minimum akun jika Anda membuka dan menutup posisi (aturan perdagangan harian berlaku).

Fenomena daftar opsi 0DTE ini pada dasarnya adalah pelepasan theta yang diperkuat. Nilai waktu menguap setiap jam, yang bisa sangat menguntungkan jika Anda short premium, tetapi ini juga alasan mengapa strategi ini menuntut perhatian terus-menerus. Anda tidak bisa sekadar pasang dan lupa. Tidak semua orang harus melakukan ini, tetapi jika Anda memahami mekanismenya dan mengelola risiko dengan ketat, peluangnya pasti ada.