Baru saja melihat penutupan pasar dan jujur saja, situasi di Timur Tengah benar-benar membebani semuanya saat ini. Saham menarik kembali di seluruh papan Kamis dengan S&P turun sekitar setengah persen, Dow mengalami pukulan lebih besar dengan minus 1,61%, dan Nasdaq turun 0,29%. Cerita sebenarnya adalah minyak mentah - WTI melonjak lebih dari 8% untuk mencapai level yang belum pernah kita lihat dalam satu setengah tahun. Itu menciptakan kecemasan inflasi yang serius.

Penutupan Selat Hormuz adalah isu utama di sini. Anda memiliki Iran yang memblokir jalur air tersebut, yang menangani sekitar seperlima pengiriman minyak global. Ditambah lagi dengan fasilitas penyimpanan yang penuh di seluruh Teluk dan Anda mulai melihat mengapa harga energi melambung. Saya perhatikan kilang Ras Tanura di Arab Saudi pada dasarnya sudah mencapai kapasitas, dan Irak baru saja harus menutup produksi di ladang terbesar mereka karena penyimpanan lokal sudah penuh. Itu tekanan pasokan nyata.

Di sisi lain, beberapa data ekonomi datang lebih baik dari perkiraan. Klaim pengangguran mingguan tetap di sekitar angka 215.000 - secara stabil - yang sebenarnya menunjukkan pasar tenaga kerja tetap cukup baik meskipun ada ketidakpastian ini. Angka produktivitas kuartal keempat juga mengalahkan ekspektasi, mencapai 2,8% versus perkiraan 1,9%. Tapi yang perlu diperhatikan: biaya tenaga kerja per unit juga melonjak ke 2,8%, yang memberi amunisi kepada para hawk Fed untuk mempertahankan suku bunga tinggi.

Yang menarik perhatian saya dalam aksi saham adalah bagaimana sektor yang berbeda merespons. Saham chip dihantam - Lam Research turun lebih dari 4%, ARM dan beberapa lainnya turun lebih dari 3%. Masuk akal mengingat kejutan minyak ini. Maskapai penerbangan benar-benar dihancurkan dengan Alaska Air turun lebih dari 9%, Southwest turun 6% - biaya bahan bakar jet sangat brutal saat crude melonjak seperti ini. Tapi saham perangkat lunak adalah pemenang sejati, dengan Atlassian melompat lebih dari 7% dan ServiceNow, Intuit keduanya naik lebih dari 5%. Broadcom juga melonjak 5% setelah CEO menyebutkan penjualan chip AI bisa mencapai 100 miliar tahun depan.

Pasar obligasi juga memperhitungkan risiko inflasi. Imbal hasil 10 tahun naik ke 4,15%, naik sekitar 3,5 basis poin. Imbal hasil Eropa juga naik, dengan bund Jerman naik lebih dari 9 basis poin. Menariknya, pasar hanya memperhitungkan sekitar 4% kemungkinan pemotongan suku bunga pada pertemuan Fed Maret - hampir tidak ada pemotongan yang diharapkan.

Melihat ke depan, laporan pekerjaan hari Jumat akan sangat penting. Pasar mengawasi 60.000 pekerjaan non-pertanian baru dan tingkat pengangguran tetap di 4,3%. Jika data tenaga kerja tetap kuat sementara harga minyak tetap tinggi, itu akan menjadi masalah bagi obligasi dan bisa membatasi potensi kenaikan saham pertumbuhan. Situasi geopolitik masih cair - setiap eskalasi bisa mendorong harga minyak lebih tinggi lagi, yang akan menjadi wildcard nyata bagi pasar ke depan.