Jadi saya telah mengamati O'Reilly Automotive cukup lama, dan jujur saja ini salah satu saham yang tidak mendapatkan cukup pengakuan. Kebanyakan orang mendengar 'penjual suku cadang mobil aftermarket' dan mata mereka menjadi kosong. Tapi angka-angkanya menceritakan kisah yang sama sekali berbeda.

Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi di sini. Dalam dekade terakhir, laba per saham mereka tumbuh dengan tingkat majemuk tahunan sebesar 17,1%. Itu pertumbuhan yang solid, konsisten. Dan inilah yang menarik - tidak ada satu tahun pun di mana laba benar-benar menurun. Tidak satu pun. Antara sekarang dan 2028, analis memperkirakan EPS akan terus naik sekitar 9,8% setiap tahun. Di pasar di mana prediktabilitas adalah emas, itu penting.

Insight yang sebenarnya adalah memahami apa yang mereka jual. Rem, penggantian oli, baterai, wiper - barang-barang yang menjaga mobil tetap di jalan. Ini bukan pengeluaran diskresioner. Apakah ekonomi sedang booming atau kita menuju resesi, orang tetap perlu merawat kendaraan mereka. Ini sangat penting. Dengan armada kendaraan yang menua di seluruh negeri dan orang mengemudi lebih jauh dari sebelumnya, ada dorongan struktural yang terus mendorong permintaan ke depan. Lingkungan bisnis otomotif untuk dijual mungkin terfragmentasi, tetapi O'Reilly telah membangun sesuatu yang benar-benar tahan resesi.

Yang menarik adalah bagaimana mereka mengelola modal. Dalam dua tahun terakhir, mereka mengurangi jumlah saham sebesar 6,5% melalui pembelian kembali saham. Itu secara langsung meningkatkan laba per saham bagi siapa saja yang memegang saham tersebut. Ini adalah jenis alokasi modal disiplin yang ingin Anda lihat.

Sekarang, pertanyaan valuasi. Saat ini mereka diperdagangkan dengan P/E sebesar 31,7. Sepuluh tahun lalu itu 28,6 - jadi ya, tidak pernah murah. Tapi inilah intinya: saham ini masih naik 436% selama dekade itu. Beberapa orang berargumen bahwa untuk bisnis yang stabil dan dapat diprediksi seperti ini, valuasi premium sebenarnya dibenarkan. Jika laba terus tumbuh seperti yang telah terjadi, saham ini mungkin akan terus melakukan apa yang telah dilakukannya - mengalahkan pasar secara umum.

Pertanyaan utama bagi investor adalah apakah Anda percaya membayar lebih untuk kepastian. Dengan O'Reilly, Anda mendapatkan bisnis yang menghasilkan arus kas yang tahan lama, menghadapi risiko siklus yang minimal, dan memiliki manajemen yang tahu cara mengalokasikan modal. Itu bukan hal yang sepele. Rekam jejak lima tahun berbicara sendiri - pengembalian 215% dibandingkan S&P 500 adalah kinerja yang sulit diabaikan, bahkan jika bisnis itu sendiri terdengar membosankan di permukaan.