Pasar baru-baru ini mengalami kenaikan yang cukup pesat, tetapi saya merasakan kembali perasaan familiar bahwa valuasi mulai terlalu tinggi. S&P 500 naik lebih dari 16% tahun ini, dan semua orang mengejar cerita tentang AI. Masalahnya, ketika Anda melihat metrik seperti rasio P/E Shiller, kita pada dasarnya kembali ke wilayah gelembung dot-com. Itulah sebabnya saya mencari diskon nyata di mana Anda masih bisa menemukan saham yang layak dibeli sekarang tanpa merasa seperti menangkap pisau yang jatuh.

Izinkan saya menjelaskan tiga perusahaan yang menurut saya menawarkan peluang nilai yang solid jika Anda ingin menambah portofolio Anda.

Pertama adalah Citigroup. Ya, saya tahu, ini sudah menjadi perusahaan yang tertinggal selama bertahun-tahun. Jejak global besar bank ini menjadi beban daripada aset—biaya yang membengkak, masalah regulasi, semua kekacauan itu. Mereka dikenai denda sebesar 400 juta dolar pada tahun 2020 dan lagi 136 juta dolar baru-baru ini. Tapi yang menarik adalah: CEO baru Jane Fraser tampaknya benar-benar memperbaikinya. Sejak 2021, dia secara sistematis membongkar beban yang tidak perlu. Mereka menutup operasi konsumen di 14 negara, mengurangi biaya, dan memisahkan Banamex di Meksiko. Pengembalian ekuitas meningkat dari 7,4% menjadi 8,9% tahun ini. Perdagangan dengan rasio nilai buku nyata hanya 1,06 kali dibandingkan JPMorgan yang 2,99 dan Bank of America yang 1,88, Citi terlihat benar-benar murah saat ini.

Lalu ada PayPal. Lucu bagaimana saham ini jatuh jauh dari hari-hari kejayaannya. Berayun antara $50 dan $100 selama bertahun-tahun, diperdagangkan dengan rasio laba masa depan 11,3 kali—pada dasarnya dihargai seperti bank. Tapi CEO baru Alex Chriss, yang berasal dari Intuit, sebenarnya melakukan sesuatu yang menarik. Mereka meluncurkan solusi pembayaran yang lebih baik untuk usaha kecil, bermitra dengan OpenAI untuk alat belanja berbasis AI, dan baru saja meluncurkan platform iklan. Perusahaan ini tetap tumbuh secara stabil, dan saya benar-benar tidak berpikir pasar menghargai potensi dari inisiatif-inisiatif ini.

Akhirnya, Progressive. Ini adalah performa monster selama tiga dekade—pengembalian tahunan 16,9%. Ruang asuransi mobil memang siklikal, dan saat ini kita berada dalam periode yang lebih sulit dengan tekanan inflasi. Progressive baru saja mengumumkan pengembalian dana sebesar 1 miliar dolar kepada pemegang polis di Florida karena keuntungan mereka terlalu besar. Sahamnya turun 17% selama setahun terakhir, yang jujur terlihat seperti hadiah. Dengan rasio laba 11,5 kali, saham ini lebih murah daripada tahun-tahun sebelumnya. Pendekatan berbasis data dan keunggulan underwriting perusahaan ini tetap ada.

Benang merah di sini adalah bahwa ketiga perusahaan ini diperdagangkan dengan diskon yang tidak mencerminkan fundamental atau potensi turnaround mereka yang sebenarnya. Ketika pasar yang lebih luas sedang mahal seperti ini, menemukan saham yang layak dibeli sekarang berarti melihat perusahaan yang telah dihantam tetapi memiliki katalis nyata. Ketiga perusahaan ini memenuhi kriteria tersebut.