Saya telah memantau ruang ETF leverage ini cukup dekat, dan langkah terbaru dari Volatility Shares jujur agak gila. Mereka baru saja mengajukan dokumen ke SEC untuk 27 ETF leverage baru—termasuk ETF leverage 5x pertama yang akan tersedia untuk trader ritel di pasar AS. Biarkan itu meresap sejenak.

ETF leverage telah ada sejak 2006, dimulai dengan produk 2x dari ProShares. Seiring waktu, kita melihat munculnya dana 3x, dan sekarang kita berpotensi melihat leverage 5x pada saham individual. Pasar untuk hal-hal ini sangat besar—ada sekitar 900 produk leverage yang diperdagangkan melalui bursa AS, meskipun hanya mewakili sekitar 1% dari total aset ETF sebesar 12 triliun dolar karena mereka dirancang sebagai kendaraan perdagangan jangka sangat pendek, bukan investasi buy-and-hold.

Yang menarik perhatian saya adalah saham mana yang ingin ditawarkan Volatility Shares dengan eksposur 5x. Kita berbicara tentang pemain teknologi biasa—NVIDIA, Tesla, Amazon—plus permainan AI seperti Palantir dan AMD. Mereka juga ingin leverage 5x pada Coinbase dan MicroStrategy, yang menarik mengingat kepemilikan Bitcoin besar MicroStrategy. Bahkan ada usulan ETF emas leverage 3x dalam daftar.

Di sinilah kekhawatiran muncul. Awal tahun ini, kita melihat volatilitas melonjak secara signifikan, dan riset dari JPMorgan memperkirakan sekitar 26 miliar dolar dalam penjualan ETF leverage menyentuh pasar selama sesi perdagangan yang sangat buruk, yang justru memperburuk penurunan harga. Bayangkan apa yang terjadi ketika Anda memperkenalkan leverage 5x ke dalam situasi itu.

Hal tentang ETF leverage yang paling tidak dipahami oleh sebagian besar trader ritel adalah penurunan volatilitas. Dana ini mengatur ulang rasio leverage mereka setiap hari, yang berarti mereka hanya dirancang untuk mengikuti pengembalian satu hari, bukan kinerja jangka panjang. Anda akan terkena kerugian berkelanjutan jika pasar bergerak melawan Anda, dan dengan leverage 5x, kerugian tersebut bisa menghapus posisi dengan sangat cepat. Selama pandemi dan ledakan crypto, kita melihat banyak investor yang kurang edukasi benar-benar hancur karena leverage yang tidak mereka pahami. ETF leverage 5x bisa membuat skenario tersebut menjadi lebih brutal.

Pengajuan ke SEC masih tertunda karena penundaan regulasi, tetapi jika disetujui—dan jujur, berdasarkan lingkungan regulasi saat ini, kemungkinan besar akan disetujui—Anda harus sangat berhati-hati terhadap toleransi risiko Anda. Ini bukan investasi. Ini adalah alat perdagangan jangka pendek untuk orang yang benar-benar tahu apa yang mereka lakukan. Jika Anda berpikir untuk menggunakan ETF leverage 5x, Anda harus punya strategi keluar dan memahami bahwa Anda bisa kehilangan seluruh posisi dalam satu sesi perdagangan. Ini bukan alarm palsu; ini hanya kenyataan tentang bagaimana leverage bekerja dalam skala sebesar itu.