Belakangan ini saya sedang melihat beberapa posisi Warren Buffett, dan menemukan beberapa peluang yang cukup menarik untuk diperhatikan.

Hutang keluarga di Amerika Serikat sekarang telah memecahkan rekor sebesar 18,8 triliun dolar, dan tingkat keterlambatan pembayaran juga naik ke level tertinggi dalam hampir sepuluh tahun, yaitu 4,8%. Ini sebenarnya berita buruk bagi lembaga pemberi pinjaman, tetapi American Express tampaknya tidak begitu rapuh. Kenapa? Karena Amex terutama melayani kalangan berpenghasilan tinggi, yang daya tahan konsumsi mereka lebih kuat. Pada kuartal keempat tahun lalu, konsumsi barang mewah oleh pemegang kartu Amex meningkat sebesar 15%, hampir dua kali lipat dari pertumbuhan total tagihan sebesar 8%. Sekarang harga sahamnya turun hampir 20% dari puncaknya bulan Desember tahun lalu, ini mungkin adalah diskon terbaik yang bisa kamu tunggu. Berkshire menempatkan American Express sebagai posisi kedua terbesar, dengan nilai lebih dari 47 miliar dolar, sinyal ini tidak boleh diabaikan.

Kisah Constellation Brands juga layak diperhatikan. Pada akhir tahun lalu, Warren Buffett baru mulai membangun posisi, dan hasilnya harga sahamnya terus menurun. Data Gallup menunjukkan bahwa proporsi penduduk Amerika yang rutin minum alkohol turun menjadi 54%, mencapai level terendah dalam beberapa dekade terakhir. Tapi industri ini memiliki karakteristik—ia adalah siklus yang kuat. Kemerosotan saat ini hanyalah sementara, menunggu kepercayaan konsumen pulih, permintaan secara alami akan rebound. Lebih penting lagi, Constellation melakukan transformasi diri tahun lalu, dengan menjual beberapa merek anggur kelas bawah. CEO baru, Nicholas Fink, juga mungkin membawa arah baru bagi perusahaan. Perusahaan yang salah dihukum seperti ini, terkadang justru merupakan peluang terbaik.

Namun, tidak semua saham yang dipegang Warren Buffett jangka panjang layak dibeli. DaVita adalah contoh yang berlawanan. Ini adalah perusahaan dialisis ginjal, dan Berkshire sudah membelinya sejak 2011. Saat itu bisnisnya cukup baik, tetapi sekarang situasinya sangat berbeda. Pada tiga kuartal pertama tahun 2025, pendapatan hanya tumbuh 5%, tetapi laba bersih turun 17%. Ini mencerminkan tantangan besar yang dihadapi industri kesehatan secara keseluruhan—biaya yang semakin meningkat, tanpa tanda-tanda mereda. Menariknya, setelah diam selama lebih dari sepuluh tahun, Buffett mulai mengurangi posisi DaVita sejak awal tahun lalu. CEO baru, Greg Abel, melanjutkan arah ini, menunjukkan bahwa posisi ini memang bermasalah.

Secara keseluruhan, tidak semua pilihan Warren Buffett adalah emas. Intinya adalah memahami mengapa dia membeli, apakah kondisi saat ini masih sesuai dengan logika awalnya. Beberapa saham memang layak diperhatikan di harga ini, sementara yang lain sebaiknya dihindari.