Baru saja memperhatikan harga gula yang akhir-akhir ini terus tertekan dan baru saja mencapai level terendah dalam 5 tahun. Kontrak Maret turun cukup signifikan, dan tampaknya tren penurunan yang dimulai berbulan-bulan lalu masih berlangsung kuat.

Hal utama yang membebani pasar gula adalah surplus global yang terus-menerus ini yang terus dibicarakan semua orang. Beberapa analis memperkirakan surplus berkisar antara 2,9 hingga 8,7 juta metrik ton selama beberapa tahun ke depan, yang pada dasarnya membanjiri pasar. Brasil sedang menekan lebih banyak tebu untuk produksi gula, produksi India meningkat lebih dari 20% dari tahun ke tahun dan mereka berencana mengekspor lebih banyak untuk mengurangi stok domestik mereka, dan Thailand juga meningkatkan produksinya. Ketika produsen gula terbesar di dunia semuanya meningkatkan output secara bersamaan, harga pasti akan kesulitan.

Yang menarik adalah bahwa dana saat ini sangat pendek pada kontrak berjangka gula—mencapai level tertinggi minggu lalu. Biasanya, ketika posisi seperti itu ekstrem, bisa memicu reli penutupan posisi pendek yang cukup tajam jika sentimen berbalik. Tapi untuk saat ini, gambaran pasokan terlalu bearish. USDA memproyeksikan produksi global akan mencapai rekor tertinggi sementara pertumbuhan konsumsi tetap modest, yang berarti stok akhir sebenarnya akan menurun tetapi produksi masih melebihi permintaan.

Melihat ke depan, satu-satunya potensi kelegaan mungkin berasal dari perkiraan penurunan produksi Brasil di tahun panen berikutnya, tetapi itu masih cukup jauh. Untuk saat ini, jika Anda mengikuti berita pasar gula, situasi surplus adalah ceritanya.