HIP-4 Hyperliquid adalah Ancaman Paling Langsung yang Pernah Dihadapi Polymarket

Hyperliquid adalah hal terakhir yang dibutuhkan Polymarket saat ini. Bursa terdesentralisasi, yang sudah menjadi salah satu tempat perdagangan kripto paling aktif di dunia, sedang menguji secara publik sebuah rencana untuk masuk ke pasar prediksi. Proposal ini disebut HIP-4. Jika berhasil diluncurkan, trader akan dapat memasang taruhan biner pada hasil dunia nyata, pemilihan umum, peristiwa makro, harga kripto, langsung dari dalam akun margin yang sama yang mereka gunakan untuk futures perpetual. Tanpa beralih platform. Tanpa memindahkan dana.

Itu adalah hal yang lebih besar dari yang terdengar

Kalshi Sudah Ada di Dalam Ruangan

Inilah kejutan. HIP-4 tidak dibangun oleh Hyperliquid sendiri. John Wang, kepala kripto di Kalshi, menjadi salah satu penulis proposal tersebut, dan kedua perusahaan mengformalikan kemitraan pada bulan Maret untuk mewujudkan pasar prediksi on-chain bersama-sama. Kemitraan itu adalah alasan utama mengapa Polymarket adalah yang paling terpapar di sini, Kalshi tidak hanya gagal memblokir pesaing masuk, tetapi juga memberikan peta jalan kepada pesaing tersebut

Baik Kalshi maupun Polymarket telah bergerak cepat. Pada 21 April, mereka mengumumkan rencana meluncurkan futures perpetual kripto dalam waktu beberapa jam satu sama lain. Rilis pers yang saling bersaing, produk yang sama, hari yang sama. Ini adalah tanda paling jelas bahwa kedua platform ini kini secara terbuka berperang untuk wilayah produk. Tetapi pengembangan Hyperliquid menambahkan dimensi yang sama sekali berbeda, pemain ketiga dengan infrastruktur yang serius, basis pengguna yang berkembang, dan sekarang pendamping yang diatur di Kalshi.

Modal yang dipertaruhkan membuat tekanan kompetitif menjadi nyata. Kalshi mengumpulkan $1 miliar dengan valuasi $22 miliar pada bulan Maret. Polymarket dilaporkan sedang mengumpulkan dana sebesar $400 juta dengan valuasi $15 miliar. Ini bukan lagi startup kecil-kecilan. Kedua platform ini sangat kapitalisasi dan berjuang untuk mendefinisikan seperti apa kategori pasar prediksi ini dalam skala besar.

Masalah Overlap Pengguna

Data yang seharusnya paling menjadi perhatian Polymarket adalah ini: peneliti on-chain Fleck menemukan bahwa 3,3% pengguna Polymarket sudah aktif di Hyperliquid. Potongan pengguna ini menghasilkan sekitar 12% dari total volume Polymarket. Mereka adalah paus besar. HIP-4 memberi mereka alasan yang jelas untuk berhenti membagi aktivitas di dua platform dan mengkonsolidasikan semuanya ke dalam satu akun margin Hyperliquid.

Kehilangan 3,3% pengguna Anda tidak terdengar bencana sampai Anda menyadari bahwa kelompok itu bertanggung jawab atas lebih dari sepersepuluh volume Anda.

Pertanyaan Terbuka

Hyperliquid memiliki batasan struktural yang penting di sini. Platform ini membatasi pengguna AS dan beroperasi dengan tim yang ramping, yang sangat berbeda dari Polymarket, yang mempekerjakan staf internal untuk mengkurasi pasar dan mengelola sengketa, sementara resolusi dialihkan melalui oracle optimistik UMA. Meniru pengawasan semacam itu dalam skala besar tanpa membengkakkan tim atau mengorbankan kualitas tidak akan mudah.

HIP-4 juga belum mengonfirmasi tanggal peluncuran mainnet atau menyelesaikan infrastruktur oraclenya, yang berarti ancaman kompetitif yang sebenarnya masih berminggu-minggu atau berbulan-bulan lagi dari kenyataan. Mantan CEO Barclays Bob Diamond, yang memimpin Hyperliquid Strategies Inc., perusahaan yang terdaftar di Nasdaq dan diperdagangkan sebagai PURR, telah mengajukan S-1 untuk mengumpulkan hingga $1 miliar lagi, jadi dana untuk membangun ini bukanlah masalah

Selama perang Iran awal tahun ini, kontrak terkait minyak di Hyperliquid melewati $1 miliar dalam volume satu hari ketika pasar komoditas tradisional tutup. Platform ini sudah menunjukkan bahwa ia mampu menangani stres. Apakah ia mampu menangani kompleksitas pasar prediksi bersamaan dengan itu adalah pertanyaan sebenarnya.

Polymarket dan Kalshi menghabiskan tahun lalu membuktikan bahwa pasar prediksi bisa bersifat tingkat institusi. Sekarang mereka harus membuktikan bahwa mereka bisa mempertahankan wilayah yang mereka bangun.

Masih membiarkan bank menyimpan bagian terbaik? Tonton video gratis kami tentang menjadi bank sendiri.