道富銀行年底前推代幣化基金，盧森堡先行、傳統與數位統一框架上路

Salah satu raksasa kustodian institusional terbesar di dunia, yang mengelola aset sebesar 54,5 triliun dolar AS, State Street, mengumumkan bahwa mereka akan meluncurkan layanan dana tokenisasi melalui anak perusahaan di Luksemburg sebelum akhir tahun 2026, menggunakan platform aset digital mereka sendiri untuk menghubungkan seluruh siklus hidup penerbitan, pengelolaan, dan kustodian, sehingga dana asli digital dan dana tradisional dapat berjalan paralel dalam kerangka institusional yang sama.
(Penjelasan sebelumnya: CEO BlackRock menyatakan bahwa tokenisasi RWA adalah tren yang tak terelakkan! Masa depan akan menuju era “blockchain bersama”)
(Latar belakang tambahan: HSBC memulai tokenisasi deposito di jaringan publik Canton Network, diikuti oleh raksasa keuangan seperti JPMorgan, DTCC, dan Franklin)

Daftar Isi Artikel

Toggle

• Platform DAP: Sebuah arsitektur yang menghubungkan seluruh siklus hidup
• Mengapa memilih Luksemburg? Kerangka hukum mendukung keunggulan awal
• State Street bukan satu-satunya: Gelombang tokenisasi institusional telah menjadi skala
• Makna untuk jalur RWA: Titik awal transformasi infrastruktur

54,5 triliun dolar AS, ini adalah ukuran aset yang dikelola dan dipercayakan oleh State Street (NYSE: STT) hingga saat ini—setara lebih dari separuh PDB global. Raksasa institusional ini dengan lebih dari 51.000 karyawan dan melayani lebih dari 100 pasar, secara resmi mengumumkan bergabung dalam gelombang tokenisasi pada 28 April: melalui layanan Investment Services mereka, mereka akan meluncurkan kemampuan dana tokenisasi dari Luksemburg sebelum akhir 2026.

Begitu pengumuman ini keluar, sinyal yang disampaikan menjadi sangat jelas: RWA (tokenisasi aset dunia nyata) telah naik dari narasi komunitas blockchain yang bersifat internal, menjadi topik resmi infrastruktur bagi institusi tradisional.

Platform DAP: Sebuah arsitektur yang menghubungkan seluruh siklus hidup

Layanan yang diluncurkan oleh State Street kali ini berfokus pada integrasi ke dalam platform “Digital Asset Platform (DAP)” mereka sendiri. Ini bukan membangun sistem baru dari nol, melainkan menyematkan kemampuan tokenisasi ke dalam infrastruktur dana yang sudah ada.

Secara spesifik, DAP akan mendukung seluruh proses operasional dana tokenisasi dari awal hingga akhir:

• Penerbitan (Issuance): Pembuatan dan pencetakan unit dana tokenisasi
• Pengelolaan (Administration): Perhitungan nilai bersih, pencatatan transaksi, layanan investor
• Kustodian (Custody): Penyimpanan aset yang aman dan penyelesaian transaksi

Yang lebih penting lagi adalah desain tata kelola: struktur dana asli digital dan dana tradisional akan berjalan secara paralel di bawah tata kelola, manajemen risiko, dan antarmuka pelanggan yang terintegrasi, bukan terpisah. Ini berarti klien institusional tidak perlu memilih antara “dunia tradisional” dan “dunia blockchain”—State Street berusaha agar keduanya dapat berjalan berdampingan.

State Street Investment Management akan menjadi pengguna awal, berperan sebagai “verifikasi internal”, terlebih dahulu membuka jalan bagi klien eksternal.

Mengapa memilih Luksemburg? Kerangka hukum mendukung keunggulan awal

Pemilihan lokasi ini bukan kebetulan. Luksemburg adalah pusat dana terbesar kedua di dunia (setelah AS), dengan ekosistem dana yang sangat lengkap, dan kerangka hukum setempat secara jelas mendukung struktur dana asli digital. Di tengah ketidakpastian regulasi tokenisasi dana di berbagai negara, Luksemburg menyediakan dasar hukum yang relatif pasti, memungkinkan State Street untuk lebih dulu mengimplementasikan.

Angus Fletcher, kepala solusi aset digital global di State Street, menyatakan dalam pengumuman resmi: “Pengumuman ini mencerminkan kemajuan kami dalam membangun infrastruktur yang memungkinkan aset digital dan tradisional beroperasi secara bersamaan dalam kerangka institusional yang terpadu. Investment Services berfokus pada penyediaan layanan yang siap produksi, dan State Street Investment Management berencana menggunakan layanan ini untuk memberikan bukti awal bagaimana tokenisasi dapat diterapkan dalam model operasional dana yang sudah ada.”

Kim Hochfeld, kepala pengelolaan kas dan aset digital di State Street Investment Management, menambahkan: “Sebagai pengelola aset sekaligus pelanggan dari State Street Investment Services, kami sangat cocok untuk mengeksplorasi bagaimana tokenisasi dapat berjalan berdampingan dengan struktur dana tradisional. Menjadi pengguna awal tokenisasi memungkinkan kami mempertahankan disiplin investasi, pengendalian risiko, dan perlindungan investor dari State Street Investment Management, sekaligus meningkatkan operasional dan menghadirkan pengalaman pelanggan yang inovatif.”

Perlu dicatat bahwa dalam pengumuman ini, State Street secara tegas mengingatkan bahwa layanan ini masih harus melalui persetujuan regulasi yang berlaku dan pencapaian tonggak kesiapan operasional. Dengan kata lain, jadwal dan skala implementasi masih belum pasti, dan “akhir tahun” hanyalah target, bukan jaminan.

State Street bukan satu-satunya: Gelombang tokenisasi institusional telah menjadi skala

Jika menempatkan langkah State Street ini dalam konteks industri, kita akan melihat bahwa mereka bukan yang pertama, tetapi termasuk salah satu yang terbesar dalam hal volume dan pengaruh.

Peristiwa penting dalam tokenisasi institusional selama setahun terakhir:

• BlackRock BUIDL: Dana US Treasury tokenized dengan volume lebih dari 1 miliar dolar AS, dengan mekanisme distribusi bunga bulanan yang menarik aliran dana institusional secara berkelanjutan
• Canton Network oleh HSBC: Deposito tokenisasi pertama kali muncul di jaringan publik, diikuti oleh JPMorgan, DTCC, dan Franklin yang turut mengikuti
• Transaksi di blockchain JPMorgan: Pertama kali transaksi treasury tokenized dilakukan di blockchain publik, bekerja sama dengan Ondo Finance dan Chainlink untuk penyelesaian, menandai titik kritis integrasi keuangan tradisional dan infrastruktur DeFi

Tema utama yang jelas terlihat: institusi-institusi ini tidak sekadar “mencoba-coba”, melainkan sedang membangun fondasi—menguasai infrastruktur tokenisasi dan memperkuat ketergantungan pelanggan. Langkah State Street kali ini dari sisi layanan bertujuan merebut pasar kustodian dan pengelolaan dana tokenisasi, bukan hanya mengelola beberapa triliun dolar mereka sendiri.

Makna untuk jalur RWA: Titik awal transformasi infrastruktur

RWA telah menjadi topik diskusi selama beberapa tahun, namun hambatan utama bukanlah teknologi, melainkan infrastruktur tingkat institusional: siapa yang akan mengelola kustodian? Siapa yang akan melakukan pencatatan? Bagaimana batas tanggung jawab hukum? Bagaimana melindungi investor?

Desain arsitektur yang diusung oleh State Street—kerangka kerja terpadu antara aset digital dan tradisional, layanan siklus hidup lengkap, dan antarmuka pelanggan tunggal—adalah jawaban sistematis terhadap pertanyaan-pertanyaan ini. Ketika institusi dengan volume sebesar 54,5 triliun dolar AS bersedia mengintegrasikan kemampuan tokenisasi ke dalam layanan inti mereka, bukan sebagai eksperimen “divisi aset digital”, ini menandai perubahan paradigma di tingkat infrastruktur dasar: tokenisasi bukan lagi pilihan opsional, melainkan standar masa depan.

Bagi protokol RWA yang bersifat native di blockchain, ini adalah pedang bermata dua: di satu sisi, dukungan dari institusi besar membawa skala dan kepercayaan regulasi yang tinggi, sehingga potensi pasar menjadi jauh lebih besar; di sisi lain, kehadiran raksasa seperti State Street, BlackRock, dan JPMorgan secara langsung memperkuat benteng kompetitif infrastruktur tradisional yang sedang memperdalam keunggulannya.