Tadi malam sebelum tidur saya cek di blockchain, tiba-tiba teringat tentang orakel: Kamu pikir harga terlihat stabil, sebenarnya harga feed lambat setengah langkah, likuidasi bisa datang duluan mengetuk pintu… Terutama untuk posisi leverage, di blockchain bukan dihitung berdasarkan “harga yang kamu lihat” tetapi berdasarkan harga terakhir dari orakel. Saat pasar sedang volatil, keterlambatan beberapa menit saja cukup untuk membuat tingkat kesehatan margin meledak, dan saat kamu menyadari perlu menambah margin, gas juga kebetulan mahal banget, benar-benar seperti pasir waktu yang menetes habis.

Belakangan ini orang membandingkan RWA, yield obligasi AS, produk yield on-chain secara bersamaan, jujur saja yang paling saya perhatikan adalah: apakah feed harga dasar stabil, dan apakah mekanisme likuidasi punya buffer. Hasilnya terlihat menarik, tapi jangan sampai akhirnya kalah karena “harga penawaran tidak mengikuti” detail semacam ini… Bagaimanapun saya sekarang selalu menyisakan cadangan di posisi saya, lebih suka sedikit kurang untung, tidur nyenyak.