Belakangan ini melihat semua orang membahas LST, staking ulang, dan hasilnya terdengar cukup menarik, tetapi saya selalu berpikir satu hal: dari mana uangnya. Jelasnya, dasar dari itu adalah hadiah staking, sisanya banyak yang merupakan “tumpukan”: subsidi protokol, menambang poin baru, bahkan membundel risiko tail-end kepada Anda. Biasanya tenang-tenang saja tentu tidak masalah, tetapi begitu likuiditas menipis, diskon LST, garis likuidasi langsung meledak, yang paling menyakitkan adalah Anda masih mengira Anda memegang “sejenis kas”.

Staking ulang lebih seperti mengulangi janji jaminan yang sama, semakin banyak hasil, semakin banyak angsa hitam: aturan penalti dan penyitaan, risiko kontrak, penipuan kustodian/node, reaksi berantai antar protokol. Rasa dari game chain yang inflasi + studio + spiral keruntuhan harga koin, sebenarnya juga agak mirip: subsidi berhenti, suasana hati menurun, likuiditas menyusut, yang tersisa hanyalah “tidak sempat melarikan diri”. Prinsip saya sekarang adalah: bisa keluar kapan saja, bisa memahami aturan penalti dan penyitaan, hitung dulu skenario terburuk, bertahan hidup dulu baru bicara.