Anda tahu perasaan itu saat Anda menemukan investasi yang diam-diam mengalahkan pasar selama bertahun-tahun, dan tidak banyak orang membicarakannya? Itu Build-A-Bear Workshop bagi saya. Maksud saya, kebanyakan orang mengaitkan saham ini dengan nostalgia anak-anak, bukan pengembalian serius. Tapi angka-angkanya menceritakan kisah yang sama sekali berbeda.

Selama lima tahun terakhir, pengecer ini telah memberikan total pengembalian sekitar 1.400%. Ya, Anda benar membaca itu. Sementara S&P 500 mencapai 101%, Build-A-Bear benar-benar melesat. Bahkan lebih menarik—hanya dalam 12 bulan terakhir, naik 53% dibandingkan indeks yang hanya 15%. Itulah performa yang membuat Anda bertanya-tanya mengapa ini tidak mendapatkan perhatian lebih dari investor bearish dan pengamat pasar.

Yang menarik perhatian saya adalah bahwa ini bukan permainan spekulatif. Build-A-Bear sebenarnya menguntungkan dan diperdagangkan dengan P/E forward hanya 11,6—sangat murah dibandingkan dengan 23,6 dari S&P 500. Perusahaan ini telah mencatat pendapatan dan laba rekor selama empat tahun berturut-turut, dan manajemen baru saja memandu untuk tahun yang lagi-lagi akan mencatat rekor. Di kuartal ketiga, mereka meraup pendapatan sebesar $122,7 juta, naik 3% dari tahun ke tahun.

Model bisnisnya telah berkembang jauh melampaui toko di mal, yang merupakan kunci. Mereka mengalihkan banyak beban modal ke mitra yang mengoperasikan unit di tempat seperti Great Wolf Lodge dan SeaWorld, sehingga Build-A-Bear bisa menangkap pendapatan grosir dengan margin lebih tinggi. Waralaba internasional telah meledak—pendapatan melonjak 176% dari 2020 hingga 2024. Permintaan e-commerce meningkat 110% selama enam tahun. Itu diversifikasi yang serius.

Yang benar-benar penting di sini adalah pendekatan yang ramah pemegang saham. Mereka mengembalikan uang melalui dividen kuartalan ($0,22 per saham) dan secara konsisten membeli kembali saham. Dalam sembilan bulan pertama tahun 2025, mereka membeli kembali 336.000 saham dari float kecil hanya 12,2 juta. Itu alokasi modal yang berarti.

Pelajaran yang saya ambil dari ini? Jika Anda memegang Build-A-Bear sejak 2020, Anda mungkin tergoda untuk mengunci keuntungan 100% pada tahun 2021. Tapi saham ini terus naik seiring membaiknya fundamental bisnis. Itulah yang terlihat dari pengembalian 1.400% selama lima tahun—waktu, kesabaran, dan perusahaan yang menjalankan strategi solid. Ini pengingat bahwa beberapa investasi terbaik bukanlah yang paling jelas dan sedang dikejar semua orang.